银行行业2019年度策略报告：看好新增信贷增速持续超预期.docxVIP

HYPERLINK / 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 HYPERLINK / 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 新增信贷仍将保持高增速，预计持续以量补价 4 HYPERLINK \l _bookmark1 监管大方向不变，存贷业务仍为利润支撑点 4 HYPERLINK \l _bookmark2 银行信贷对社会融资规模的支撑效应仍将持续，看好新增信贷超预期 4 HYPERLINK \l _bookmark5 资产端：银行议价权将持续上升，增量信贷中票据占比提升 5 HYPERLINK \l _bookmark8 负债端：负债增长看零售，主动负债能力仍将长期分化，19 年市场格局基本 HYPERLINK \l _bookmark8 稳定 7 HYPERLINK \l _bookmark13 预计净息差走平，即使降息受到影响亦较小 9 HYPERLINK \l _bookmark14 净息差预计变动有限，存贷业务以量补价 9 HYPERLINK \l _bookmark19 降息影响探讨：即使 19 年降息，预计对净息差影响不大 12 HYPERLINK \l _bookmark21 理财与同业仍将受限，但边际影响已经趋弱 13 HYPERLINK \l