公司价值评估与价值管理-工商管理(MBA)专业论文.docx

上海交通大学 MB 上海交通大学 MBA 学位论文 公司价值评估和价值管理 公司价值评估和价值管理 摘要 当今 不断信息和知识化的经济 将使企业越来越无形化 抽象 化 价值化 并对企业经营和管理的思想体系产生深刻影响 资本经营 在中国企业界的盛行 正是中国企业管理从 实物管理 走向 价值管 理 的一次飞跃 在这个飞跃中 追求企业的 介值增值 成为更新的 企业经营目标 随着越来越多的企业获准上市 上市公司在股票市场的 价值 市值 成为比传统概念的资产价值更重要的衡量指标 会计标准 财务指标等 企业评价体系 也势必随着不断更新 本文将介绍几种基 于经济原则的价值评估方法 这些方法可以指导公司的战略规划和薪酬 规化 1 以现金流折现法为基础的内含价值分析 2 总股东回报 3 经济利润或经济价值 4 公司融资工具的市场价值和公司营业资产账面价值之间的比值 1 具体指标包括市场价值增值 托宾 Q 比率和市值/面值比率 我们在介绍具体的评估方法之前 首先介绍公司价值管理概念 并 引进价值管理流程 本文选择了美国一家上市公司 好时食品公司作 为主要的案例 我们将介绍好时在 1980-2000 年的一系列的战略调整活 动并使用同期的财务数据对好时的公司价值进行评估 通过这个案例 我们可以具体的了解四种公司价值评估的过程 并看到价值评估模型可 以反映公司战略决策和实施对于公司价值产生的影响 在逐一介绍了四种评估体系的方法 经济意义之后 我们将对它们 做比较 利用统计的方法和财务分析的方法来挖掘不同价值指标之间的 内在联系 并比较各指标的长处和局限性 以便在实际工作中根据不同 需要来恰当的应用不同的财务指标 最后 是价值评估模型在企业战略管理和绩效管理中的应用 不同 企业可以应用价值评估指标构建适合自己行业特色 公司特色的战略管 理模型和绩效管理模型 把财务管理 战略管理以及人力资源管理综合 在一起 为公司价值最大化而服务 关键词 价值评估 价值管理 公司战略 绩效管理 2 上海交通 大学 MBA 学位论文 公司价值评估和价值管理 VALUATION OF COMPANY AND MANAGEMENT OF VALUE ABSTRACT As the development of information technology and the advent of knowledge economy ，companies are not only an enti ty of production ， but also an enti ty of value creating， and the proportion of intangible capi tal of a company keeps growing，especially in IT and high-tech industries. These trends changed the traditional way of management and operation. This is proved by the populari ty of mergers and acquisition in china. And creation of value comes as the prime object over profit seeking. As more and more companies are permitted to go to public ，the market value has replaced the book value as the most effective valuation measurement. And valuation methods including accounting method and financial metric 上海交通大学 MBA 学位论文 公司价值评估和价值管理 are under the process of reforming. Here we will introduce four valuation models based on economic principle ，which can be used to guide the strategy planning and the structuring of compensation system. 1、 Intrinsic value analysis ， based on the discounted ca