通信业三季报统计分析：18Q3电信主设备企稳向好，全球云计算投资分化.docxVIP

HYPERLINK / 2投资要点 HYPERLINK / 2 重点方向：【5G方向】我们认为2018Q3-2019H1为主题投资阶段；2019H2-2021为业绩兑现阶段，设备产业链业绩增速步入黄金期；2020年，终端产业链5G换机潮拉动效应体现；2021年，关注物联网、VR、新型流媒体等应用端发展。建议重点 关注5G设备侧产业链，A股关注7只个股：主设备（中兴通讯、烽火通信）、光器件（光迅科技）、高频PCB（深南电路，沪 电股份）、非华为系基站天线及滤波器总成商（通宇通讯）、基站功放进口替代（耐威科技等）。重点推荐中兴通讯、烽火 通信、光迅科技，以及关注深南电路、沪电股份、通宇通信、耐威科技等。【云计算方向：IDCCDN、网络设备、云服务等】维持推荐亿联网络、星网锐捷、光环新网、紫光股份；【次新股】深信服、锐科激光，关注中新赛克。 通信行业2018Q3增速回升，系统主设备板块业绩企稳。国内运营商资本开支2018上半年触底，2019年预计迎来5G上升周期； 而全球云计算厂商2018Q3营收增速回落，谨防短周期投资放缓。统计样本库通信行业98家上市公司，2018Q1、Q2、Q3收 入同比增速分别为15.58%、3.40%、8.16% ；归母净利润同比增速分别为-100.95%、-45.14%、20.44% 。若剔除中国联通、 中兴通讯2家大型权重股和*ST大唐、信威集团