氯碱需求不平衡利好烧碱PO与氟化工.PDFVIP

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2018-12-18 发布于天津
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氯碱需求不平衡利好烧碱PO与氟化工

HeaderTable_User 5017307 1200150010 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa me460887479 石油化工行业氯碱需求不平衡利好烧碱、PO 与氟化工报告起因行业评级看好中性看淡 (维持) 国家/地区中国/A 股 16 年4 季度以来，烧碱价格不断上涨，已经创出了多年来的高点。我们认为除行业石油化工了环保限制，国内氯碱需求不平衡从更高维度影响了氯碱产业，而且这一趋势将报告发布日期 2017 年04 月19 日愈演愈烈，烧碱价格上涨只是表象之一，氯碱下游各领域都将受到影响。行业表现核心观点石油化工沪深300 16%  液氯需求将长期弱于烧碱：烧碱与液氯是同时生产，比例约为 1.1:1。两者对应的下游领域差异很大，烧碱主要是氧化铝、粘胶等，液氯主要是PVC、 8% PO 等。从16 年起，烧碱和液氯下游的需求增速就有了很大分化，而未来我 0% 们预计烧碱需求增速将保持在3% ，但液氯的需求增速可能只有1.5% ，液氯 -8% 需求将长期弱于烧碱。 -16% 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3  氯碱不平衡将导致烧碱长期高价：由于液氯无法储存、难于处理，市场都是 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 / / / / / / / / / / / /