中国长江电力股份有限公司2013年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国长江电力股份有限公司2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 基本观点 发行主体 中国长江电力股份有限公司 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江电 评级展望 稳定 力”或“公司” ）拟发行的 2013 年度第一期短期融资券的信用等级为 项信用等级 A-1 A-1 。 注册金额 110 亿元 优势 本期发行金额 20 亿元 规模优势显著，完成三峡地下电站收购，水电行业龙头地位进一 发行期限 365 天 步巩固。长江电力于 2009 年 9 月 28 日完成重大资产重组，成为 偿还方式 到期一次性偿还本金和支付利息 国内最大的水电企业，加之近两年又收购了 6 台三峡地下电站发 发行用途 偿还借款，以优化债务结构 电机组，截至2012 年末，公司可控装机容量为 2,527.7 万千瓦， 概况数据 2012 年公司完成发电量 1,147.49 亿千瓦时。公司资产规模、经营 长江电力 2009 2010 2011 2012.9 规模、现金流获取能力均处于行业前列，整体实力很强。 总资产（亿元） 1618.61 1574.61 1583.85 1590.42 电力消纳有保障、上网电价小幅上调提升整体盈利能力。公司所 货币资金（亿元） 21.14 19.01 37.56 15.40 拥有的三峡电站的电能依照与国家电网和南方电网签订的购售电 总负债 (亿元) 999.92 912.96 901.39 866.48 合同，在华东、华中、广东等地区分配。公司三峡电站和葛洲坝 总债务（亿元） 849.63 874.49 876.71 826.63 短期债务（亿元） 135.46 567.14 576.04 519.06 电站上网电价分别于2011 年 6 月 1 日和2011 年 12 月 1 日上调后， 所有者权益(含少数股东权益) 618.69 661.66 682.46 723.95 公司未来将继续保持较好的毛利率水平。 营业总收入(亿元) 110.15 218.80 207.00 200.35 公司银企关系良好、融资渠道畅通。公司与国内多家金融机构保 EBIT （亿元） 78.58 152.11 143.92 -- 持了良好合作关系，截至 2012 年 9 月末，共获得综合授信额度约 EBITDA(亿元) 107.40 210.39 202.68 -- 经营活动净现金流（亿元） 81.89 173.26 154.50 154.37 1,210 亿元，其中未使用授信额度约 1,107.94