跨国并购绩效及其影响因素的文献综述.docVIP

跨国并购绩效及其影响因素的文献综述 跨国并购绩效及其影晌因素的文献综述复旦大学经济学院金融学专业王哗摘要:在经济全球化的背景下，以强化市场地位、降低成本、提高效率、优化资源配置等为目的跨国并购已经成为国际资本运动的主要形式。跨国并购较一般的国内并购和海外新建投资相比，绩效评价体系更为复杂。本文总结目前关于跨国并购绩效的国内外文献研究，从并购、企业、行业以及国家四个层面分析跨国并购绩效的影响因素。关键询:跨国并购并购绩效影响因素一、国内外跨国并购绩效研究国外跨国并购活动开始较早，理论研究也比较早，在经典海外直接投资的理论框架内，经济学家们提出了很多跨国并购理论和假说，并且有丰富的实证研究对这些理论进行检验。跨国并购能带来正收益的理论基础是企业能够以此进入国外市场，利用市场的不完善性来开拓特定资源CBuckley和Casson，1976; 110rck和Yeu吨，1992; Wilson, 1980)。研究表明，跨国并购能带来国际化优势和协同效应，并分散风险，从而为收购方和目标企业创造价值CKang, 1993; 11arkides和Ittner，1994; 110rck和Yeung，1991, 1992)。从交易成本的角度来看，11orck和Yeung(l992)认为，收购企业超额报酬效应是正面且显著的。他们发现收购方的研发力度、广告强度和管理质量与企业的超额收益呈正相关性。这些企业