案例长江电力短期融资券.PPTVIP

* 长江电力短期融资券筹资案例 * 一、长江电力公司背景 中国长江电力股份有限公司是我国最大的水电上市公司，主要从事水力发电业务。 公司成立于2002年11月4日，2003年11月18日在上海证券交易所挂牌上市，2005年8月完成股权分置改革。 截止2006年12月31日，公司总资产407.64亿元，净资产242.99亿元。 公司效益显著，增长较为稳定。其股票目前是我国资本市场的支柱蓝筹股之一。 * 二、2006年第一期短期融资券发行简介 公司于2006年1月5日完成了2006年第一期短期融资券的发行。 该期融资券的发行额为30亿元，期限为1年期（365天），单位面值100元，发行价格为96.91元人民币。 * 三、短期融资券融资成本分析 本次短期融资券折合利率约为3.189% (100-96.91)/96.91=3.189% 公司实际融资： 30*（96.91/100）＝29.073（亿元） 融资成本为： 29.073* 3.189%＝0.927（亿元） * 三、短期融资券融资成本分析 如果通过银行贷款，进行相同规模的融资（同期银行一年期贷款利率为5.58%），则融资成本为： 29.073*5.58%＝1.622（亿元） 可见，采取短期融资券融资，降低融资成本效果显著，可以降低融资成本： 1.622-0.927＝0.695（亿元） * 四、发行前后的部分财务数据比较 发行前：（单位：百万元） 存货 152 流动资产 2,638 资产总计 39,356 流动负债 7,612 负债合计 17,129 发行后： 存货 152 流动资产 5,542 资产总计 39,264 流动负债 10,612 负债合计 20,129 * 四、发行前后的部分财务数据比较 1.资本结构分析 流动负债占负债合计的比率： 发行前44.440%；发行后52.720% 可见，利用短期融资券进行融资会增加负债中流动负债所占的比率，减少长期负债所占的比率。 * 四、发行前后的部分财务数据比较 2.短期偿债能力分析 流动比率（流动资产/流动负债）： 发行前0.347；发行后0.522 速动比率（ （流动资产－存货）/流动负债）： 发行前0.327；发行后0.508 可见，这两个比率在发行后都有所提高，短期偿债能力有所提高，降低了财务风险。 课堂问题 请查找相关数据，分析各种短期资金筹集的利弊和成本、风险等因素？ * * 第六章 债务融资 大连理工大学管理与经济学部 李延喜 1 融资概述 2 短期债务筹资 3 长期债务资金筹集 4 租赁筹资（可选内容） 本章目录 * 1 融资概述 融 资 生产经营 对外投资 调整资本结构 资金市场 现金流量的度量角度 动机 扩大生产经营规模 对外投资 偿还债务、发红利 资本结构 现金支付能力 要 求 合理确定资金需要量 防止融资的过多或缺乏 仔细进行投资决策 对投资项目进行客观评价 合理安排资本结构和融资渠道 降低资金成本 原则：及时取得资金，做到融资成本低 偿债相对平稳：与销售同步最好 * 国家财政资金 银行信贷资金 风险投资资金 其他企业资金 非银行金融机构 民间资金 外商资金 (包括港、澳、台） 融 资 渠 道 融 资 方 式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 租赁融资 * 融 资 类 型 自 有 （权益） 资 金 债 务 资 金 权益投资者投入 盈利留存 实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润等 长期资金 短期资金 一年？ * 企业 内部融资： 留存收益 折旧 摊销 外部融资 外部融资成本高于内部融资成本 直接融资 资金供应者 债券 股票 间接融资 银行等金融机构 * 资产负债表 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 资产:货币资金(元) 19.8亿 21.2亿 8.30亿 7.47亿 应收账款(元) 690万 710万 599万 754万 其它应收款(元) 7257万 8777万 8519万 1.22亿 存货(元) 59.1亿 40.4亿 24.1亿 31.7亿 流动资产合计(元) 80.4亿 63.6亿 35.1亿 42.1亿 长期股权投资(元) 2403万 1163万 -- -- 累计折旧(元) 5294万 4976万 3409万 3023万 固定资产(元) 5.25亿 5.63亿 5.86亿 4.55亿 无形资产(元) 2.13亿 2.20亿 2859万 3038万 资产总计(元) 93.7亿 75.8亿 44.7亿 48.6亿 负债:应付账款(元) 11.2亿 13.4亿 2.9亿 3.0亿 预收账款(元) 29.6亿