可转债定价与研究报告论文.docVIP

- -页脚-- 可转债定价研究 内容提要： 本文系统地梳理了国内外关于可转债定价理论的研究文献，并对其进行了评述。然后采用简化法单因素模型，运用改良的CRR二叉树数值求解方法对国内典型可转债的定价影响因素进行敏感性分析，探明了几种重要因素对可转债不同阶段价值的影响方向与敏感程度。在此基础上，分别采用逐步回归方法、偏最小二乘回归法、混合数据的普通最小二乘回归法及固定效应回归法等计量经济学方法拟合了三个可转债经验定价模型，为新的可转债上市估值及投资者的投资决策提供指导。 本文选取当前中国资本市场亟待解决而又颇具挑战性的可转债定价问题作为研究课题，具有十分重要的现实紧迫性与实践性意义。 目 录 1、引言 2、可转债定价理论述评 2．1 结构法单因素模型 2．2 结构法双因素模型 研究方法 三种影响因素的敏感性测试 3、我国可转债定价经验模型 3．1 可转债定价经验模型建立的理论基础 3．2 上市首日定价截面回归模型 偏最小二乘回归模型 两模型的预测效果检验 4、结论 1．引 言 可转债是可转换公司债券的简称，是一种介于股票和债券之间的金融产品。它赋予债券持有人在规定的期限内以特定的价格转换成特定数量普通股票的权利。可转债的价值可以分为两个部分：一是债权部分，即可转债未转换成公司股票之前而享有的债权收益，包括可转债的票息与本金。这部分价值与利率水平及发行公司