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毕业设计(论文)开题报告 题目：我国上市公司资本结构研究 课 题 类 型：论文 √ 调研报告 □ 学 生 姓 名：张某某 学 号： 班 级：09金融学3班 专业（全称）：金融学 指 导 教 师： 2012 年12 月 一、课题研究的目的、意义： 资本结构是指企业各种资本的价值结构及其比例，是长期负债和权益(普通股、保留盈余)的分配情况。资本结构反映的是企业债债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。因此，上市公司的资本结构一直是研究的主流，其中，最佳资本结构是研究的重点。目前我国经济处于向市场经济的过渡，国内上市公司存在大量资本结构混乱，治理结构混乱的现象，扰乱公司的正常运行以及破坏了国家经济的稳定性。上市公司合理的资本结构有利于规范公司行为，增强公司竞争力，促进公司的发展，总的来说，资本结构决定了公司资本运行是否合理，我国上市公司的资本结构仍存在很多的问题，仍有较多待解决的问题，因此对我国上市公司的资本结构研究仍十分必要，这样能找到更好的资本结构，使公司市场价值最大化，且对公司的健康发展具有重大的现实意义。 二、本课题国内外研究的历史、现状和研究目标： 1958年6月，美国经济学家Modigliani和Miller在《美国经济评论》上共同发表的论文《资本的成本、公司财务和投资理论》中，阐述了著名的MM定理，这是现代资本结构的开端，此后的经济学家都是从中放宽MM定理的理论假设，试图从中研究出影响资本结构选择的主要因素。1976年，Jenson和Meckling在《财务经济学杂志》发表了题为《企业理论：管理行为、代理成本与所有权结构》的论文，开始了这一领域的研究，其主要是从代理成本的角度来展开。指出了外部股东与管理者的利益冲突，管理者拥有不足百分之百的股权，因此只有部分索取权，这造成管理者不能从提高企业利润的活动中获取全部利益，但却要承担这些活动的全部成本。所以在代理成本的模型中，资本结构就是由债务的利益与成本之间的取舍来决定。 与国外的资本理论相比，目前我国大部分的资本结构理论都是借鉴西方资本结构理论来验证我国的资本市场。陆正飞（1996）研究发现，我国企业负债率总体偏高，负债率与企业规模和收益率都是负相关。王娟和杨凤林（1998）研究发现，我国上市公司的筹资结构比率与公司权益资本规模有直接关系，随着负债率的提高，上市公司的盈利能力呈现上升趋势。严志勇，陈晓剑（2002）用主成份分析法计算的房地产公司业绩综合指标与资产负债率和长期负债率作回归分析得出结论：企业业绩与资本结构有密切关系，但并非简单的线性关系，而是满足二项式关系，当负债比率较低时，提高负债率有助于经营业绩的提高，当负债率达到一定程度后，提高负债水平将降低企业经营业绩。曹廷求，孙文祥，于建霞（2004）采用主成分分析法构造综合业绩指数，研究资本结构对绩效的影响，结构表明资产负债率的提高对公司业绩造成负面影响，而且对于成长性较差的公司来讲，这种效应更为显著。作者认为负债对低成长性公司的制约性作用没有发挥出来，可能与我国上市公司普遍存在的负债软约束有关。 研究目标：我国上市公司是我国经济发展的主力军，但是，上市公司的资本结构不尽合理，通过对其进行研究，理解我国上市公司资本结构决策，规范上市公司融资行为，增强上市公司竞争力，这具有一定的理论价值和实践意义。以我国上市公司为研究对象，结合西方先进理论，介绍我国上市公司的演变过程和资本结构的决定因素，对其资本结构进行研究，了解上市公司资本结构的现状，从中总结出当中存在的问题，并提出上市公司资本结构的优化思路及措施。 三、本课题研究的基本内容和方法： （一）基本内容 1.资本结构相关的基本概念和国内外相关研究。 2.资本结构理论。 2.1早期资本结构理论； 2.2经典资本结构理论； 2.3现代资本结构理论。 3.我国上市公司资本结构的分析。 3.1我国上市公司资本结构的演进； 3.2我国上市公司基本特征和特点； 4.中国上市公司资本结构的决定因素； 4.1内部因素； 4.2外部因素。 5.我国上市公司的公司治理和资本结构存在的问题。 6.最优资本结构的选择和资本结构优化的措施。 （二）研究方法 1、调查法：综合运用历史法、观察法等方法以及谈话、问卷、个案研究、测验等科学方式，对教育现象进行有计划的、周密的和系统的了解和分析、综合、比较、归纳。 2、实验法：实验法是通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果联系的一种科研方法。第1、规范研究方法 3、规范研究方法以某种价值判断为基础，说明经济现象及其运行应该是什么的问题。 4、定性分析法：定性分析法就是对研究对象进行“质”的方面的分析。 5