上市公司业绩预告“变脸”原因分析——以欣龙控股为例.pdfVIP

暨南大学硕士学位论文 1 绪论 1.1 研究背景 为了更好的保护投资者权益，提高证券交易的透明度，监管当局加强了对上市公司信 息披露的监管。从 1998 年开始制定了一系列信息披露的监管要求，其中业绩预告制度就 是一项重要的信息披露制度。业绩预告制度指的是在正式的定期报告披露之前，上市公司 的管理当局向外界披露有关公司的盈余信息。业绩预告制度的确立，有助于上市公司在正 式的定期报告公布之前，及时的向投资者披露信息，提前释放业绩风险，提高信息披露的 透明度，有助于投资者及时的调整投资策略，减少管理当局与外部投资者之间出现的信息 不对称，提高证券市场的效率，减少内幕交易，以便更好的保护投资者利益。然而，由于 种种原因，总存在一些上市公司的业绩预告不及时，信息披露不准确，甚至误导投资者的 现象，表现为业绩预告出现反复调整，时而扭亏，时而亏损。这些 “变脸”现象的出现， 一则破坏了业绩预告制度的严肃性，二则不禁让人产生这样的疑惑：在投资者保护不足的 情况下，业绩预告制度是否发挥了缓解信息不对称、释放业绩风险，提高市场效率等积极 作用，抑或是业绩预告是否成为了大股东操纵公司市场价值的一种手段？业绩预告变脸深 层次的原因又