承销商声誉的破发补偿效应_基于中国创业板ipo抑价率的实证研究探究_林雨晨新.pdfVIP

29 1 ( 会科学版) Vol． 29 No． 1 第 卷 第 期 北京工商大学学报 社 2014 1 JOUＲNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVEＲSITY (SOCIAL SCIENCES) Jan． 2014 年 月 承销商声誉的破发补偿效应 —— IPO — 基于中国创业板 抑价率的实证研究 1 2 林雨晨 ， 林 洪 (1． 中 ， 510275 ;2． ， 510320) 山大学管理学院 广东广州 广东财经大学经济贸易学院 广东广州 : 2009—2011 ， 摘 要 基 于 年我 国创业板上市公司的财务数据 实证研究了 以承销 业绩衡 量 的承销商 声誉对创业板 IPO ， 。 ， ， 上市公司 抑价率的影响 并进一步探讨 了承销商声誉的破发补偿效应 研究发现 在我 国创业板 市场 中 承销商 声 IPO ， ， 誉对 抑价率没有显著影响 而新股上市首 日的破发现象将导致投 资者对新股承销商 的认可度下降 这种承销商 声誉 的破发补偿效应将显著降低该承销商 随后所承销新股 的 IPO 抑价率 。 : ; ; IPO 关键词 承销商声誉 破发补偿效应 抑价 -- -- -- 中图分类号: F830. 91; F224 文献标志码: A 文章编号:1009 6116 ( 2014) 01 0076 07 、 ， 一 引 言 新股上市首日的正向抑价情况居多 但投资者并 2009 10 23 ， 。2010 1 20 ， 年 月 日 我国创业板市场举行了 没有大获丰收 年 月 日 星辉车模 ， 28 30 (300043) ， 43. 98 ， 开板仪式 首批 家创业板公司于 日在深圳 上市 其发行价格为 元每股 对 。 2011 ， 281 91. 49 ， 证券交易所挂牌上市 截至 年底 已有 应市盈率为 其上市首日的最高价曾一度 。 (300146 ) 54 ， ， ， 家创业板公司陆续上市 汤臣倍健 成 达到 元 可惜好景不长 从上市次日开始 星辉