2017年房地产行业研究与2018年展望报告.pdfVIP

概述 房地产行业是中国重要的支柱和民生产业，其发展态势关系整个国民经济的稳定 发展和金融安全。2016年，中国房地产市场处于调整期，住宅库存量高企，对 市场预期转变进一步影响新开工节奏，房地产投资增速明显下滑。自2016年下 半年开始，连续的放松限购、限贷及降息降准、降首付、330新政、全面放开二 胎等政策出台，市场出现缓慢回暖迹象；但由于前期大量刚性需求的提前释放导 致了有效需求不足，市场难以呈现爆发式增长。2017年房地产开工面积增速和 房地产投资增速依然低位徘徊，全国房地产市场区域分化严重，库存高企依然是 行业内面临的首要问题，国房景气指数低位震荡。 2017年12月21日结束的中央经济工作会议强调要“化解房地产库存”，并明 确提出五大措施来消化房地产库存。该政策对房地产行业未来发展提出了指导性 方向，房地产行业调整将进入实质性阶段，新的房地产需求将会由传统的城市存 量人口转向新市民、地方政府以及投资机构。 银行间发行债券的房地产企业以中央和国有企业为主，资产和收入规模处于行业 前列，资产和收入规模持续增长，债务负担有所上升但基本可控，盈利能力同比 变化不大，整体抗风险能力强。2017年以来，房地产销售的区域化差异有所体 现，布局一线城市为主的企业，其盈利能力得以持续，而且融资渠道的放宽，很 大程度上起到了降低融资成本的效果。但以二、三线城