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天使投资尽职调查清单（示范性文本） 一、公司结构和管理 调查方式：审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问 1. 公司组织形式是什么样的，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？ 2. 创始人是否已经制定了退出方案？ 3. 公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较复杂，确认为何会出现这种局面？ 4. 公司组织形式是否适合其商业模式？ 5. 公司组织形式是否有利于公司成长？ 6. 创始人的股权如何分配？创始人的股权是否采取了成熟机制（vesting）？是否预留足够的股份进行股权激励？ 7. 公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？董事会成员的报酬是怎样的？ 8. 公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外部顾问报酬是怎样的？ 9. 公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？ 10. 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？ 二、财务预测和收入来源（审查财务文件） 1. 公司是否进行过1年期、2年期、3年期、5年期的财务预测？ 2. 公司财务文件是否符合会计准则？ 3. 公司是否接受过外部审计？ 4. 公司的财务预测（增长率、定价、收入来源多样性、成本）。 5. 是否已有现实的收入？ 6. 预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要投入多少资金？ 7. 公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资，融资金额多少？此前融资时，融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？ 8. 公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有后续资金来源？公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准备募集后续资金？ 9. 公司是否及时报税？ 10. 公司负债情况怎样？负债率多高？ 11. 公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景？ 三、市场评估（进行独立的市场分析；如果可以的话，要求公司提供其用户意见以供参考） 1. 公司的产品或服务，是立足于现有市场，还是开辟新兴市场？ 2. 公司的产品或服务，是否有可能衍生出其他产品或服务？或者只能偏重于某单一业务型？ 3. 公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案？ 4. 公司在销售和推广方面，是否有相应的人脉，或者创始人中有专人负责此事？ 5. 公司是否已经选择了最合适创业初期切入的市场？ 6. 公司的产品或服务，是因既有市场的推动而产生，还是需要由公司来创造这个市场？ 7. 潜在市场的规模有多大？ 8. 公司是否进行过市场调查，其财务预测、收入模式和估值是否基于该市场调查？ 9. 公司目前处于哪一发展阶段？概念阶段？筹备阶段？试运行阶段？还是已经正式运营？ 10. 公司是否已经向其市场投放产品或服务了？当前的及未来潜在用户数量是多少？ 11. 公司的销售周期多长？ 12. 公司产品或服务的分销渠道是什么样的？ 13. 公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响？ 14. 公司的市场是否稳定？ 四、公司的竞争环境（进行独立的竞争环境分析） 1. 公司的竞争对手有哪些？ 2. 公司是否现实地评估了竞争对手的情况？ 3. 公司的市场差异体现在哪里？这种市场差异，是否足以使公司比竞争对手能更获得用户？ 4. 公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性的？ 5. 竞争对手将会如何巩固其地位？ 6. 竞争对手在财务上是否稳健？ 7. 市场份额是什么状况？ 8. 公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手？ 9. 公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析？ 五、管理团队（对管理团队和核心员工进行访谈） 1. 团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况？ 2. 团队成员的简历及成长经历。 3. 团队成员是否有互补的经验或技术？ 4. 团队是否认识到其在管理上的不足，是否正在为此寻找新成员加入？ 5. 团队是否会畅所欲言地讨论其商业模式的改进？ 6. 团队成员自己之前是否向公司投过钱？ 7. 公司怎么给管理团队和其他员工发薪？ 8. 公司是否实施了期权计划？期权授予给谁？创始人和其他管理人员的股权比例分别是多少？ 六、技术评估（可能需要相关专家的协助） 1. 公司的技术是否有市场需求和功能指标？ 2. 技术处于哪一阶段？概念阶段？起步阶段？测试阶段？还是已经发布？ 3. 公司是否已经对技术的可用性进行过调研？ 4. 公司是否采取充分地手段来保护其核心知识产权？或者说，公司的技术是否需要知识产权保护？ 5. 公司为了获得竞争优势，首先依托的是市场还是其知识产权？这种选择是否符合客观实际？ 6. 产品质量如何保证？是否有强制性的产品质量保险？ 7. 技术是专门架构的，还是使用开源代码？ 8. 公司是否建立了完善的制度，来发现哪些技术需要进行知识产权保护，并及时采取措施。 9. 公司里谁专门负责知识产权保护问题？ 10. 公司