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诚信、稳健、专业、和谐 早间财讯点评 编辑：华安证券研究所 2011 年04 月25 日 星期一 电话：0551-5161 800 传真：0551-5160 700 地址：安徽省合肥市阜南路166 号2803 室 邮编：230069 、每日早间财经新闻点评 1、4 月来全国菜价降速明显加快奶类价格基本稳定 据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与前一日相比，4 月22 日，蔬菜价 格以降为主；禽蛋价格上涨；食用油价格稳中有降；肉类、水产品、水果价格微幅波动；成 品粮、奶类价格基本稳定。 【点评】与4 月1 日相比，4 月22 日，13 种主要监测蔬菜全国日均价降幅超过 15%。 分品种来看，除大白菜价格微涨以外，其余品种价格均下降。蔬菜价格回落主要是受季节性 因素，有利于缓解通胀压力。 2、商务部发表外贸形势报告 商务部 22 日发布的《中国对外贸易形势报告（2011 年春季）》预计，今年中国对外贸 易将继续平稳发展，但增长速度比去年可能略有回落。进口增长有望继续快于出口，贸易平 衡状况将进一步改善。 【点评】我们认为今年外贸增速回落是确定性比较强的事件。由 2010 年为世界经济 复苏较快的一年，其对出口拉动的同比增速较高是很可以理解的现象。继2010 年世界经济 较快复苏的背景下，2011 年继续高速增长的可能性相对较低，因此增速同比回落为正常现 象。我们判断出口增速可能回到30%以下的历史平均水平。考虑到可能的汇率加速升值，这 一值可能更低。 3、发改委逻辑：限价不涉工业品 多个曾经希望在4 月份上调销售价格的日用消费品行业企业，都不得不推迟了涨价的安 排。3 月份以来，为了控制价格，国家发改委四面出击，以“约谈”的方式对多 消费品行 业进行价格控制。 【点评】多个曾经希望在4 月份上调销售价格的日用消费品行业企业，都不得不推迟了 涨价的安排。3 月份以来，为了控制价格，国家发改委四面出击，以“约谈”的方式对多 消费品行业进行价格控制。除了和日常消费品相关的产业，发改委并不打算插手更多工业领 域。 内部资料 7- 1 请勿外传 诚信、稳健、专业、和谐 4、人民币兑美元收创新高，升值速度较前期加快 【点评】2005 年一次性升值2%，从效果上看并没有有效的遏制热钱流入和输入性通胀。 历史经验显示加速稳步升值的效果将优 一次性升值。我们认为，人民币升值更可能选择小 步快跑的路径，而非 “撑杆跳”。如果输入性通胀的压力持续，全年升值速度有可能突破之 前估计的 5%这一上限区间。同时，财政政策中的出口退税也是类汇率政策，在二季度可能 加入到对外部平衡的调控中，并对汇率政策形成补充。 内部资料 7-2 请勿外传 诚信、稳健、专业、和谐 二、每日早间行业新闻点评 1、部分地区房贷利率传大幅上调 广州部分银行小幅“暗调” 据媒体报道，重庆地区二套房贷利率由以前从基准利率上浮 10%，改为上浮30%；另外 广州一些额度不足的银行也采取了“暗调”的方式上浮二套房贷利率。 【点评】以二套 贷总额 100 万、30 年期为例，基准利率上浮 30%将使得月还款额由 6978 元增至7931 元，增幅达 14%，如果媒体报道属实，这些地区二套房贷利率的进一步提 高将加大购 成本，从而导致该地区楼市成交量下滑。 2、工信部：支持发展新能源汽车零部件 工信部22 日消息，工信部副部长苏波日前在上海车展上表示，“十二五”期间要大力提 高汽车企业自主创新能力，积极推动结构调整和产品优化升级，加快培育和发展节能与新能 源汽车产业，加快零部件发展，完善制造体系，着力发展汽车服务业，提高对外开放的层次 和水平。 【点评】消息指出将坚持节能汽车与新能源汽车并举，进一步提高传统能源汽