【方正金工MSCI会议纪要】境外资本对境内市场的影响-高子剑.pdfVIP

金融工程 会议主题：MSCI 会影响你持有的股票吗？ ——方正金工会议 课题：境外资本对境内市场的影响 主讲人：方正证券金融工程首席分析师 高子剑 大家下午好，欢迎参加方正金工在北京的会议，这是今年办的第二次会议，上一次办的是 工 在3 月份的时候，介绍了期权的策略和全新量化选股的策略，这次议题更为宏观，我们谈的是 MSCI 这个话题，我先自我介绍，我是方正金工的首席分析师高子剑，今天的议程有三个，我等 一下会介绍第一个，讲境外资本对境内资产的影响。我想MSCI 这个问题A 股要不要加入MSCI 今年已经是第三次讨论这个话题，去年如果各位还有印象的话，去年宣布MSCI 要加入A 股的哪 一天，我们刚好在北京办了期权的会议，我们办会议的时候结果已经出来了，因为它是上午。 金 今年是在6 月15 日的时候给各位再次说MSCI 要不要把A 股加进去，各位从A 股市场已经看到， 有很多人在关注这个议题，到底MSCI 把A 股加进去对A 股有什么影响，但是有一点比较可惜的， 可能是我们A 股炒消息、炒概念炒惯了，把这个事情当成一个事件来炒，当做推论，MSCI 加入 A 股之后有多少钱进来，偏好买蓝筹股，把蓝筹股炒一把。如果照这样去想这个事件的话非常 正 的可惜，因为我是从台湾过来的，台湾经验来讲，资本市场加入MSCI 之后对资本市场格局改变 非常大，包括整个市场的效应还会更强，另外价值投资这件事情能不能在做，还只是受波动性 的影响，这些方方面面的影响是很巨大的。我想各位身为资产管理行业的一员，这个议题是值 得各位关注的。 今天的介绍内容分三部分，我会给各位做简短的介绍，介绍境外资本对境内市场的影响。 方 第二个题目是我们很荣幸的邀请到了华夏基金的基金经理荣膺来跟各位介绍相应的ETF 的介绍， 其实我们可能觉得MSCI 还没有把A 股加入，但实际上华夏基金很早已经发了MSCI ETF 的基金， 由他们介绍再合适不过了。最后一个议题很荣幸邀请到台湾最大的基金公司元大投信的基金经 理林忠义给各位介绍MSCI 对整个台湾资本市场的影响。所以这个是今天的议程。 投 境外资本对境内资本的影响，1987-2015 年底，蓝色的是加权指数，蓝色的线是成交的金 额，1987 年的时候只有1000 点，到1990 年的到1.2 万点，足足涨12 倍，下来的非常快，1.2 万点跌到2500 点，跌掉了只剩下原来的五分之一的数字。只花了而已，这是大家的印象。从 2000 点立刻杀回来到3000 点，后来再缓慢上去的过程，其实非常的痛苦，股灾以后的特点。 只 到了1996、2000 年的时候两次到1 万点，随着科技股的航行产生的。2000 年随着纳斯达克的 泡沫再砍一半，缓慢的回升，2003、2004 非典以后A 股涨的最好的跟原材料制造业有关的，像 钢铁、汽车、水泥都是当时很红的股票，台湾也一样，也涨这些股票。到2008 年金融危机的时 候再有一个下跌，所以这个是台湾股市整体的一个历史。 富 财 新 金融工程 图表 1：台湾历年加权指数及成交金额图 工 金