【方正金工, CTA】基于平稳过程的CTA策略增强框架.pdf

[Table_Summary] 基于平稳过程的CTA 策略增强框架 CTA 专题研究 金融工程研究 方正证券研究所证券研究报告 2017.09.18 [TABLE_ANALYSISINFO] 研究结论 金融工程首席分析师： 高子剑 执业证书编号： S1220514090003  本篇报告介绍了以平稳过程为理论基础的CTA 策略增强框 E-mail： gaozijian@ 架，该理论框架的基本出发点为：通过预判每个交易信号 [Table_Author] 点预期收益的高低，对信号的交易执行量进行适当的超配 联系人： 陈实 E-mail ： chenshi0@ 或低配，从而达到相对于原始策略增强的效果。  报告的理论部分给出了使得增强效果达到最优的权重配置 相关研究 方案，以及预判信号点优劣的估计方法。 [TABLE_REPORTINFO]  以该理论框架为基础，本报告对应用在股指期货上的KD 策 略进行增强，效果显著：年化收益率(单利)由 22.5%提高 至103%，Sharpe 比率由1.30 增强至3.94。  该理论框架本质上处理的是择时问题。股票交易中的因子 择时与大盘择时也可以套用该研究框架，这是接下来我们 所要重点研究的方向。  风险提示：市场风格发生不可逆转的剧烈变化导致模型失 效。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 研究源于数据 1 研究创造价值 金融工程报告 目录 1 前言4 2 平稳过程简介4 3 CTA 策略增强的理论框架5 3.1 最优增强权重的估计 6 3.2 交易信号预期收益的计算方法 7 4 CTA 策略增强理论框架的实际应用8 4.1 原始KD 策略介绍 8 4.2 有效因子的寻找 9 4.2.1 量比因子 9 4.2.2 波动趋势因子 10 4.3 原始KD 策略的增强 11 4.3.1 多因子的混合 11 4.3.2 增强权重的选择 12 4.3.3 增强效果的展示 12 5 总结 14 6 风险提示 14 研究源于数据2 研究创造价值 金融工程报告