【方正金工Q培训第一期会议纪要】经典FOF管理操作-聂军.pdf

会议主题：方正金工Q 培训 会议内容：对冲基金组合基金 主讲人：聂军中国绝对收益投资管理协会联席会长 时间：2016 年8 月5 日 高子剑：那么各位朋友大家下午好，下午的培训正式开始。下午三个小时主要和大家介绍的 是FOF，为什么找这个题目？去年股灾以后，我开始发现一个现象，我们上午跟各位提过方 正金工去年办了14场会议，股灾的时候我碰到会场的朋友，我开个玩笑，可能事实也是这样。 我遇到很多人都在做FOF，然后跟我提到很多做量化的专户或者私募，能不能推荐一些产品 给他们，我当然乐意，但是很多场合我发现FOF我遇到的第一个F 比第二个F还要大，也就是 能把钱给出去的比能收钱的人来的多。当然这也跟FOF股灾的时候展现出的强大表现，以及 非常好的承受风险的能力，可以给各位带来稳定的收益有关。另外衍生出来的一点，有很多 人刚刚进入FOF这一行，他对这一行并不是很清楚，有些管FOF的人，他在跟我聊的时候， 他说比如说某一家机构不错，做CTA很厉害。但是他就好像是希望找到一家机构，每天都能 赚钱的。这样的想法肯定和FOF有很大的不同，我们方正金工也在想如何能在FOF方面给各 位提供一些投资咨询的建议。聂总的介绍大家在方正金工上能够看到，我如何找到聂老师的 工 呢？因为我读的报刊里面读到大量关于FOF的题目，都是聂老师说的，大家在百度搜FOF ， 我相信给你提供的信息量是50—100万条左右。我们也感谢聂老师不辞辛劳，特地从香港赶 金 过来，在下午在这里和各位做交流，我们接下来把时间留给聂军聂老师，掌声欢迎！ 正 方 投 只 富 财 新 1 经典FOF管理操作 聂军中国绝对收益投资管理协会联席会长 聂军：谢谢高总，非常荣幸能够有机会到这里和大家一起分享FOF的一些经验还有观察。当 然这里面有很多教训。FOF和FOHF有多少人知道有什么区别吗？实际上区别很简单，H就 是对冲的意思。 工 金 正 我的介绍刚刚高总也都说过了。实际上在这些访谈和策略文章里面，还会要再加上最近刚写 好的一篇文章，叫《如何构建对冲基金组合基金》，也就是FOHF 。这篇文章应该是下一期 方 的《新财富》杂志上可以发表。 刚才有一位学员提到公募基金的FOF和私募基金的FOF有什么区别。实际上我主要都在对冲 投 基金方面。说实在的，公募基金的FOF，我个人的观点，如果你能掌握私募基金FOF的运作 方法，公募基金的FOF就要容易的多了。因为从各个方面包括策略方面和操作方面，都要容 只 易得多。所以今天我会把大量的时间集中在FOHF这方面来讲。当然公募的FOF我也会讲到 有很多公募FOF并没有太大的意义。然后我会介绍一下对冲基金的结构、对冲基金组合基金、 富 对冲基金尽职调查。我们做FOHF，就相当于造一个建筑。要了解你的建筑，对你最基本的 建筑元素你应该要了解清楚。 财 新 对于FOF投资者来说，现在是大好的形势。在对股市、衍生品市场监管机构强力监管的情况 下，监管机构却在积极推动FOF，这是强力的春风，基