第五讲 套利定模型(APT).pptVIP

例1. 考虑一个单因素APT模型，股票A和股票B的期望收益率分别为 15%和 18%，无风险利率是 6%，股票B的 为1.0。如果不存在套利机会，股票A的 应该是多少？ 解： 根据APT，对于股票B：18%=6%+1.0F，解得：F=12% 对于股票A：15%=6%+ F=6%+12% ，解得： =0.75。 例2. 考虑一个多因素APT模型，股票A的期望收益率是17.6%，关于因素1的 是1.45，关于因素2的 是0.86。因素1的风险溢价是3.2%，无风险利率是5%，如果不存在套利机会，那么因素2的风险溢价是多少？ 解： 根据APT，有：17.6%=5%+1.45*3.2%+0.86*F2， 解得：F2=9.26% 因此，因素2的风险溢价是9.26%。 例3. 考虑一个多因素APT模型，假设有两个独立的经济因素F1和F2，无风险利率是6%，两个充分分散化了的组合的信息如下： 如果不存在套利机会，那么因素1和因素2的的风险溢价分别是多少？ 解： 设因素1和因素2的风险溢价分别为R1和R2，根据APT，有： 对于组合A：19%=6%+1.0R1+2.0R2 对于组合B：12%=6%+2.0R1 联立以上两个等式，解得：R1=3%，R2=5%