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第十章 货币政策作用机制与效果检验 第一节 货币政策变量 一、目标变量、中介变量与工具变量 （一）目标变量 目标变量是指货币政策最终目标的变量指标 由于货币政策众目标之间存在着矛盾性，决定 了一国宏观调控决策过程中的目标选择的客观难度。 通常情况下，在一定时期内，只能选择一个或两个目标作为侧重点。 币值稳定 物价指数（消费物价指数/批发物价指数） 经济增长 国内生产总值/国内生产总值指数 （二）中介变量 中介变量是指货币政策中介目标的变量指标 利率和货币供应量这两个中介目标均具有计量意义 利率 长期利率和短期利率 货币供应量 货币供应量一般分为3个层次：M0、M1、M2 （三）工具变量 工具变量是货币政策工具可直接改变的变量指标，也称为操作变量 。 基础货币、存款准备率和货币结构比例这三个工具变量均具有计量意义 基础货币 是银行存款准备金总量和流通中通货的总和，它构成了货币供应量伸缩的基础。 存款准备率 银行存款准备金与其全部存款之比 货币结构比例 货币项目各个子项目所占份额 （四）目标变量、中介变量和工具变量之间的关系