锌价可逢高抛空.PDFVIP

南华期货研究 NFR 锌周报 2018 年12 月10 日星期一 锌价可逢高抛空 重要资讯： 1. 美国11 月新增非农就业人数15.5 万，大幅低于预期；失业率保持 在3.7%的低位。 2. 美国国债收益率延续跌势，两年期/10 年期利差为11 年最窄。 3. 中国商务部：中美双方经贸团队将在90 天内，按照明确的时间表和 路线图，积极推进磋商工作。 南华期货研究所 4. 中国11 月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%；中国11 月 薛娜 Z0011417 CPI 超预期回落，PPI 创两年新低。 0571 5. 中国11 月财新服务业PMI 53.8，创5 个月新高；中国11 月财新制 xuena@ 造业PMI 50.2，出口订单仍在收缩。 南华期货研究所 6. 2018 年11 月SMM 中国精炼锌产量45.64，环比减少0.63%，同比减 边舒扬0571 少10.4%。1-11 月份累计产量488.2 万吨，累计同比减少1.95%。 郑景阳 bianshuyang@ 7. 交易所库存：截至12 月7 日，上期所锌库存较上周增71 吨至26850 0571 投资咨询资格证号 吨；截至12 月7 日，LME 锌库存增1900 吨至113125 吨。 zhengjingyang@ 8. 保税区库存：据 SMM 统计，截至 12 月 7 日，上海保税区锌锭库存 Z0012647 4.4 万吨，较上周继续增加0.2 万吨，连续录得7 周增长。 寿佳露 9. 社会库存：SMM12 月 7 日统计，本周三地锌社会库存较上周五下降 0571 0.26 万吨，较本周一下降0.31 万吨至 10.84 万吨。沪粤津三地均 shoujialu@ 未有增加之势。 周度关注： 1. 进口锌流入情况；保税区库存、社会库存以及两所库存情况； 2. 关注中国经济数据以及其他国际宏观事件。 周度观点： 目前宏观情绪偏谨慎。基本面看，海外锌矿供应正在有序但缓慢的 增加；国内方面，受检修和限产等因素影响，国内冶炼厂难以恢复正常 生产水平，11 月精炼锌产量环比减少0.63%，同比减少10.4%，国内锌 锭仍处于供应偏紧的情况，然进口窗口则不定时打开，一定程度上缓解 国产锌锭偏紧的局面。消费端持续偏弱，后续消费未见明显亮点。目前 低库存对锌价的支撑在逐步减弱，然想要改变锌锭低库存态势仍需要时 间；同时，随着海外锌矿供给增加，传导至锌锭，中期看，锌价仍面临 重心下移的风险。操作建议逢高做空。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1