抗战前期上海外汇市场研究1937.7—1941.1浩2研究.docx

内容提要20世纪20—30年代，上海外汇市场已成为“远东汇兑市场之中心，次于伦 内容提要 20世纪20—30年代，上海外汇市场已成为“远东汇兑市场之中心，次于伦 敦、纽约，而成为世界三大汇兑市场之一。”1937年抗战爆发后，上海#IVE市场 原有的发展轨迹被改变，进入～个特殊的时期。本文选取抗战前期(1937年7 月7日一1941年12月8日)上海外汇市场的变动过程进行评判，从一个较广阔 的视角来呈现市场中各方势力之间的对比消长，进而更加全面、深入地理解上海 外汇市场在抗战经济中所处的地位。 第一，通过梳理上海#IVE市场的历史发展脉络与抗战fjl『期上海外汇市场波动 的状况，以揭示战时上海外汇市场汇率波动的基本特征，即汇率呈现螺旋型下跌 的趋势。 第二，分析影响汇率下跌的最为显著及长期的因素。从一个较长的时段来考 察，日伪货币战的破坏、国际贸易逆差以及通货膨胀是造成上海外汇市场汇率跌 落的本质因素，投机活动则起到了推波助澜的作用。 第三，通过对国民政府在上海的#I-#E统制政策，以及中英平准基金、中英美 平准基金的实施效果的考量，以剖析国民政府在上海实施二元制外汇政策的背 景，深入探讨国民政府在外汇统制政策与“调整钉住”政策之间徘徊的原因。 第四，从关于维持上海外汇市场的两次大的争论切入，探讨上海外汇市场在 抗战经济中的地位，分析国民政府最终采取维持上海#I-#E市场政策的原因。