私募股权(PE)基础知识.pdfVIP

A Leading Integrated Service Provider in Venture Capital and Private Equity Industry in China 私募股权投资在中国 中国民营资本俱乐部 内部学习材料 提要 n相关概念、PE特点及分类 nPE基金的募资和运作模式 nPE基金的投资和管理 nPE基金的退出 nPE在中国的法律政策环境 nPE投资展望 [ 1 ] 一、相关概念、PE特点及分类 n 广义地讲，私募股权投资指对所有IPO之前及之后（指PIPE投 资）企业进行的股权或准股权直接投资，包括处于种子期、初 创期、扩张期、成熟期阶段的企业。 n 狭义地讲，私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业 进行的股权投资。 n 在清科的报告中使用的是狭义上的私募股权投资，不包括创业 投资。 [ 2 ] 概念及辨析 n 产业投资基金与私募股权基金区别： （1）产业基金(Industry Investment Fund), 是经过中国政府审批 的基金的专有名称，是指向特定机构投资者以私募方式筹集资 金，主要对未上市企业进行股权投资的集合投资方式。 （2 ）私募股权基金(Private Equity Fund)，是未经中国政府审批 的海外设立的基金，其投资形式与产业投资基金基本相同。 n 战略投资者与财务投资者区别： （1）同行业的企业一般被看作是战略投资者(MA) （2 ）财务投资者没有产业背景，投资是出于财务上的考虑(PE) [ 3 ] 私募股权基金分类- 投资策略 n 成长基金（Growth Capital）：基金投资于中后期的企业，投入的资本 主要用于增加产量、销量以及研发新产品，从而提升利润空间。 n 并购基金（Buyout Fund）：该基金的投资意在获得企业的控制权。 并购基金包含多种形式，其中杠杆收购（Leveraged Buyout）频繁得 获得应用，MBO、MBI便是其下的收购形式。 n 夹层基金（Mezzanine Fund）：一种介于股权投资和债权投资之间， 可以非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受 益于公司财务增长所带来的股权收益，同时也兼顾了次级债权收益。 其投资工具通常为次级债、可转换债权和可转换优先股等金融工具的 组合。 n 基金的基金（Fund of Funds）：以其它基金作为投资对象的投资基金 [ 4 ] 私募股权投资的分类– 投资阶段 资料来源：市场公开资料 [ 5 ] 国内活跃私募股权投资机构 n 一.专门的独立投资基金，如The Carlyle Group,BlackStone, etc n 二.大型的多元化金融机构下设的直接投资部，如Morgan Stanley Asia, JP Morgan Partners ，Goldman Sachs Asia, CITIC Capital etc n 三.由中方机构发起，外