投资项目评估_第10章项目筹资与融资方案评估内容.pptVIP

项目融资的模式 PPP的含义 PPP Public Private Partnerships； 公私伙伴关系（或公私合营、公私合作、政企合营）； 在1997年被提出，是从BOT和PFI的模式总结而来； 在澳大利亚、加拿大、美国、意大利、德国等发达国家获得非常广泛的应用； 欧盟、联合国、经济合作与发展组织、以及世界银行等国际组织在全世界大力推广PPP； 一些发展中国家或地区开始从BOT转向使用PPP概念。 PPP模式——特许经营类项目 按特许经营的目的划分 以基础设施建设或改建的资金筹集为目的的融资性特许经营； 以改进基础设施生产经营效率为目的的效率性的特许经营； 按企业和消费者的关系划分 产品或服务直接面对消费者的零售式特许经营，例如高速公路、地铁等交通BOT项目； 产品或服务提供给政府部门或公营企业的整售式特许经营，由政府部门或公营企业提供给消费者，例如污水处理、自来水供应等公用事业BOT项目。 BOT模式 BOT—Build-Operate-Transfer，建造-运营-移交 由土耳其总理厄扎尔1984年正式提出； 在我国称为“特许经营方式”； 含义是指国家或者地方政府部门通过特许经营协议，授予签约方的外商投资企业(包括中外合资、中外合作、外商独资)或本国其它的经济实体组建项目公司，由该项目公司承担公共基础设施(基础产业)项目的融资、建造、经营和维护；在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的经营权（或所有权），允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报；特许期满后，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。 BOT方式的使用范围 一是公共设施项目，如电力、电讯、自来水、排污、公共体育设施等； 二是公共工程项目，加大坝、水库、仓库等； 三是交通设施项目，如公路、铁路、桥梁、隧道、港口、机场等。 中国第一个BOT项目，深圳沙角B电厂； 第一条按照BOT模式建成的高速公路，广深高速公路； BOT模式的结构 PFI模式 PFI（Private Finance Initiative）-私人主动的项目融资 在1992年由英国政府首先提出，在20世纪90年代后期，日本模仿英国的方法，基础设施项目融资也开始使用PFI的模式。 PFI的含义 PFI是一种将政府采购公共服务与外包相结合的一种形式，通过这种形式，私人部门按照公共部门详细规定的内容，设计、建设、融资和运营公共设施项目，公共部门在一定期限内按照协议向私人部门购买公共服务，一旦协议到期，根据预先的约定，私人部门可以拥有该项目资产，或者将项目资产移交给公共部门。 PFI在英国的应用 扣除通货膨胀影响的资金成本 权益投资结构分析 国内与国外股东投资比例 普通股与优先股比例 各股东之间普通股控股比例结构 《外商投资产业指导目录（修订征求意见稿）》2011年4月 大豆、油菜籽、花生、棉籽、油茶籽等各类食用油脂加工（中方控股） 船舶（含分段）的修理、设计与制造（中方控股） 电网的建设、经营（中方控股） 增值电信业务（外资比例不超过50%），基础电信业务（外资比例不超过49%） 土地成片开发（限于合资、合作） 负债融资结构分析 各种负债融资方式的债务金额比例结构和期限结构 提供债务资金的方式、附加条件、利率、汇率、还款方式 内债与外债比例、政策性银行与商业性银行的贷款比例及信贷资金、债券资金与融资租赁等比例。 确定合理债务资金结构考虑的因素 合理搭配债务期限，大型项目宜采用长期负债为主； 债务偿还采取“先高利率后低利率”、“先硬贷款后软贷款”； 产品内销项目不用外债； 选择可自由兑换货币； 合理选择固定利率和浮动利率。 政策链接 在有限责任合伙制下，合伙人中至少有一个一般合伙人和一个有限合伙人；一般合伙人对合伙机构承担无限连带责任，有限合伙人只承担有限责任；通常有限合伙人只提供有限的资金投资，不参与项目的日常经营管理。 * * 资本公积金是指企业（项目）投资人、捐赠人或从其他来源渠道取得的由所有者享有，但不属于企业注册资金范围内的资本，包括资 本（股本）溢价，接受捐赠资产和现金、拨款转入、外币资本折算差额和其他资本公积金等 * 作为计算资本金基数的总投资．是指投资项目的固定资产投资(指建设投资与建设期利息之和)与铺底流动资金之和 * 各行业固定资产投资项目的最低资本金比例按以下规定执行： 　　钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%。 　　水泥项目，最低资本金比例为35%。 　　煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%。 　　铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%。 　　保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最