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中国人民大学金融专业考研《货币银行学》 辅导讲义4 第十一章 货币需求 货币需求的两种研究角度： 一种是假定货币仅仅是作为一种交易媒介而存在的，从而讨论要完成一定的交易量，需 要多少货币来支撑。例如：马克思的货币必要量公式和费雪的交易方程式。 另一种是从微观的个人出发，把货币视为一种资产。 说明：我们讲的货币需求，是指在财富总量给定的条件下，在财富总额中有多少愿意以 货币的形式来持有。 一、传统货币数量论 两种形式：现金交易数量说和现金余额数量说 1、交易数量说 交易方程式： M—— 一定时期内流通中货币的平均量； P—— 适当选定的一个价格平均数； T—— 适当选定的一个数量指标； PT—— 该时期内商品或劳务交易的总价值。 通常情况下，交易方程式被写成： MV=PY PY为名义国民生产总值； V 是货币的收入流通速度。 显然这个式子也是恒等的。 货币数量论的两个基本假定： 首先、货币流动速度在一定时间内是比较稳定的。随着时间的推移变化缓慢，在一段时 间内可视为一个相对固定的常数。 货币数量论观点认为： 更多资料请到易研官网下载 首先、名义国民收入完全取决于货币供应量。 其次、假定实际国民收入Y在短期内也将保持不变。 因而得出另一个重要的观点：货币的数量会与价格成同比例变化。 通过交易方程式可得公式： 假设货币供给(M)与货币需求相等， 于是有： 货币数量论的不足之处： 货币不仅仅是一种交易媒介，人们持有它还可能是作为一种财富的组成形式。要是从后 者出发，就不应该将货币流通速度视为一个稳定的量，换言之、货币流通速度未必是常数。 2、现金余额数量论 该理论将货币视为一种资产，它讨论的是在财富总额给定的前提下人们愿意持有货币的 数量。 影响人们货币需求的因素： 首先是个人的财富总额。 其次是持有货币的机会成本，也就是货币以外的各种资产的收益。 最后是货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期。 尽管考虑到了多种影响因素，但他们认为影响货币需求的最主要因素是财富总额，并认 为货币需求同财富名义值成比例，财富又同国民收入成比例。 所以有： 虽然 常数， 但是二者的经济含义是完全不同的。 假定货币市场是均衡的， 即： 且K为常数 于是有： 更多资料请到易研官网下载 所以只要假定K是常数，那么在现金交易数量说中得出的关于货币和收入之间的关系， 在这里同样可以得出。 事实上，现金余额数量论是传统货币数量论的另一个版本。 第二节 凯恩斯的流动性偏好论 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；皮古的同学。他继承了剑桥学派的分析方法，从 资产选择的角度来考察货币需求。 一、持有货币的三种动机 人们持有货币的三种动机： 1）交易动机；2）预防动机；3）投机动机。 相应地货币需求也被分为三部分： 1）交易性需求；2）预防性需求；3）投机性需求。 1、交易性需求 是指企业或个人为了应付日常的交易而愿意持有的一部分货币。 凯恩斯认为，虽然货币的交易性需求也受其他一些次要因素的影响，但它主要还是取决 于收入的大小。 2、预防性需求 是指企业或个人为了应付突然发生的意外支出，或者捕捉一些突然出现的有利时机而愿 意持有一部分货币。 预防性需求也是同收入成正比的。 3、投机性需求 是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。 凯恩斯假定人们持有资产的两种类型：1）货币；2）生息资产。 他认为人们的投机需求，实际就是在货币和生息资产之间选择的结果。 影响货币与生息资产之间选择的两个因素： 1）货币收益率与其他资产收益率的比较。 2）生息资产的预期报酬率。生息资产收益包括资本利得和利息两部分。 资本利得和利息收入都取决