黄金蓄势突破千元大关突破在即.docVIP

黄金蓄势突破 千元大关突破在即 自去年12月份以来，大多数商品见底后开始一波强烈反弹，唯独黄金价格一直处于大三角形整理的形态中，对商品价格上涨视而不见。黄金ETFs持仓也不见上增，反而有所下降。市场对金价的判断开始有所犹豫。但正如笔者在之前几篇文章中所写的那样，金价的牛市基础依然坚实，中期的整理过程是为了积蓄力量，以更强势的姿态迎来一波大行情。而从目前的市场状况来看，黄金迎来大行情的条件已经成熟。 本文将从美元走势判断、央行黄金交易、基金持仓以及技术形态等方面对金价的走势作出一定的解析。 一、通胀预期压力下美元终将下行 美元的走势是所有商品，尤其是工业品的风向标，也对黄金价格产生直接的影响。就目前来看，美元走势依然受到两个关键因素的制约：其一是美国经济体是否已经见底；其二是通胀预期是否仍然出现。 笔者在去年黄金年报中就已经提及，经济体见底的时间大致将在2009年三季度末至四季度。而从目前的经济数据来看，经济见底的迹象已经越来越明显。 制造业部门的数据明显回暖。ISM制造业指数已经连续8个月上升，7月份为48.9，相比12月份上升逾50%。并且已经逐步靠近50这一平衡点。工业生产也已经连续三个月上升，7月份更是出乎市场预料为正的0.5%。这些数据充分表明，制造业部门已经摆脱了下滑的状态，正逐步回升。 美国谘商会发布的领先指标已经连续四个月为正值，7月份为0.7%，这一数据若连续三个月为正，则表明未来6个月的经济体将开始好转。至少从这一指标来看，下半年经济再度下滑的可能性已经非常小。 而作为次贷风暴中心的房屋市场最近两个月也出现回升，6月份和7月份营建许可均在56万套附近，比之5月份的51万套有所上升，这也是近7个月以来的最高值。新屋销售数据在7月份也表现良好，为44.3万套，高出6月份近6万套。这一数据也表明房屋部门已无大碍。 而就业市场的数据有好有坏，失业率仍居高不下，但非农就业人口的下滑人数在最近三个月的平均水平已经大大下降。7月份的非农就业人口数下滑更是减少到-24.7万，标志着作为滞后指标的就业市场也开始有见底的迹象。 就业部门的现象也提醒市场和投资者，尽管美国经济已经见底，但出现持续回升仍需时日。经济体将经历U型反转的可能性较大。但与此同时，近两个月的物价水平有所回升，具体来看： PPI在4月-6月三个月内均为正，仅七月份小幅下滑；而CPI已经连续四个月不为负值。这些数据尽管远不能作为通胀的源头，但也加强了市场对未来通胀的预期。通胀预期仍是美元最重要的压力。尤其在经济见底已经逐步确认的过程中更是如此。 通胀的预期当然来自于前期各国政府向市场输入的流动性。基础货币的发放量大幅上升，但流通中的货币M1基本维持原有的水平，货币乘数大幅度下降。这为流动性泛滥预期提供了最为可靠的保证。 在各种指标对经济体见底逐步确认的背景下，经济体迟迟难以快速回暖使得美元指数难有较好的表现。而通胀预期压力在这样的背景下进一步削弱美元指数的走势。从而在近期形成金价的上行动力。 二、央行购金和去套保化成为重要动力 世界黄金协会近期公布数据显示，2009年第二季度，全球中央银行净购入黄金14吨，这是自2000年以来首次净买入。 这一具有转折性质的买入是金价上冲1000美元的重要保证。自2000年以来，发展中国家央行是黄金增持的主要力量。而欧洲各大央行则在协议框架下售出黄金，并且在一些时间内将黄金出借给金融机构。最终央行作为一个群体，长期以来是黄金的净售出着。在2008年第二季度，中央银行整体净售出黄金69吨。然而在2009年第二季度，该群体净购入黄金14吨，这一转变表明央行对未来货币体系的担忧和对黄金的偏好上升。 另外欧元体系央行8月7日签约新的售金计划，未来5年内每年出售黄金上限为400吨，这是一个比现有500吨协议下浮20%的计划。这些行为和计划将对黄金市场产生及时而深远的影响，是黄金价格上涨的重要动力。 而从金矿生产商的角度来看，目前这一群体的去套保化动作较为明显，并引起市场的关注。全球最大的黄金矿产商AngloGold Ashanti宣称在０９年第二季度，全球黄金套保头寸进一步下跌超过１２０万盎司(３７吨)，大大超过之前的预测。此外，该公司还宣布，7月再减少74万盎司。这标志着新一轮的去套保化的过程即将展开。 这一举动可以被视为是“天然的战略空头”对未来金价较为看好，并且比较确定。这种变化对市场结构产生深远的影响，对金价的提升时直接而有效的。 三、传统消费旺季即将到来 黄金价格的走势具有较为明显的季节性特征，金价一般从9月份开始起涨十月份有所回落后，金价在整个第四季度都维持强势，一直到来年的一月份至二月份重新开始回落。这一季节性的走势和实物黄金消费的季节性特征是分不开的。 从9月份开始，世界各地均迎来了重要节日。印度的排灯节、中国的春节以