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美式看跌期权的定价 美式看跌期权无论标的资产有无收益都有提前执行的可能，而且与其对应的看涨期权也不存在精确的平价关系，因此一般通过数值方法来求美式看跌期权的价值。 BSM 期权定价公式的参数估计 BSM 期权定价公式中的期权价格取决于下列五个参数：标的资产市场价格、执行价格、到期期限、无风险利率和标的资产价格波动率 在这些参数当中，前三个都是很容易获得的确定数值。但是无风险利率和标的资产价格波动率则需要进行估计。 到期期限、无风险利率和波动率的时间单位必须相同（通常为年）。 估计无风险利率 使用连续复利的即期利率 美国：国债利率；中国：银行存款利率/国债市场即期利率 选择距离期权到期日最近的利率 隐含波动率(Implied volatility) 定义：从市场的期权价格数据和BS公式计算得来的未来波动率 给定参数 ，及数据 ，可得 如VIX，VX N和VXD 微笑曲线(Volatility smile) BSM 期权定价公式的精确度评价 BSM 期权定价公式在定价方面存在一定偏差，但它依然是迄今为止解释期权价格动态的最佳模型之一，应用广泛，影响深远。 BSM 期权定价与市场价格存在差异的主要原因： 期权市场价格偏离均衡； 使用错误的参数； BSM 期权定价公式建立在众多假定的基础上。 BSM 期权定价公式的缺陷与拓展