第九章玉0010.pptVIP

解：①继续用旧设备的年现金流量： NCF1-5＝[100000-(60000＋8000)]×（1-25%）＋8000 ＝32000（元） ②更新为新设备的现金流量： NCFo＝-120000＋20000-[20000-（80000-40000）]×25% ＝-95000（元） NCF1-4＝[160000-(80000＋20000)]×（1-25%）＋20000 ＝65000（元） NCF5＝[160000-(80000＋20000)]×（1-25%）＋20000＋20000 ＝85000（元） ③比较两种方案的净现值大小 继续用旧设备的净现值=32000×（P/A，6%，5）=32000×4.2124=134796.8（元） 更新为新设备的净现值=-95000+65000×（P/A，6%，4）+85000×（P/F，6%，5） =-95000+65000×3.4651+85000×0.7473=193752（元） 因此，应当更新设备。 该题也可以采用差量分析法进行计算，用ΔNCF表示新设备年现金净流量与旧设备年现金净流量之差，用ΔNPV表示新设备年现金流量的净现值与旧设备年现金流量的净现值之差。 ΔNCFo＝-95000-0=-95000（元） ΔNCF1~4＝65000-32000＝33000（元） ΔNCF5＝85000-32000＝53000（元） ΔNPV