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第五章 筹资管理（下） 资本成本 杠杆效应 资本结构 第一节 资本成本 资金成本是财务管理中最重要的概念之一。它是联系公司投资决策和融资决策的纽带，直接影响到企业价值最大化的实现。  ? 资本成本的概述 ? 资本成本的计算 ? 边际资本成本 一、资本成本的概述 资本成本是指企业筹集和使用资本而付出的代价。广义而言，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出一定的代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的资本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在筹集资金过程中支付的各项费用，如银行借款的手续费，发行股票、债券支付的发行手续费、印刷费、律师费、公证费、广告费等。 资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股利、银行借款和债券的利息等。资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费用则只在筹集资金时一次发生，因此，在计算资本成本时可作为筹集资金额的扣除项目。 1、资本成本的性质 ?资本成本是资本使用者向资本所有者和中介机构支付的费用，是资本所有权和使用权相分离的结果。 ?资本成本作为一种耗费，最终要通过收益来获得补偿，体现了一种利益分配关系。 ?资本成本是资金时间价值与风险价值的统一。 2、资本成本的作用 （1）资本成本在企业筹资决策中的作