第2-2昊章风险与收益.pptVIP

结 论 2.2.3 证券组合的风险与收益 实际上，各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，不同股票的投资组合可以降低非系统风险，但又不能完全消除非系统风险。一般而言，股票的种类越多，组合的非系统风险越小。若投资组合包括全部股票，则不承担非系统风险。 * * 2.2.3 证券组合的风险与收益 β的经济意义——测度相对于整体证券市场而言，特定投资的系统风险是多少。 若β=1；说明特定投资的风险与整个证券市场的平均风险相同。单个股票的收益率与市场组合的收益率等比例变化。 若β1(例如为2)；说明特定投资的风险是整个证券市场平均风险的2倍。单个股票的收益率的变动大于市场组合收益率的变动。意味着单个股票的不可避免风险要高于市场整体的不可避免风险。 若β1(例如为0.5)；说明特定投资的风险只是整个证券市场平均风险的一半。 2.2.3 证券组合的风险与收益 * 证券组合的β系数是单个证券β系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。其计算公式是： * 2.2.3 证券组合的风险与收益 * 2.2.3 证券组合的风险与收益 3.证券组合的风险与收益 与单项投资不同，证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。 证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益，该收益可用下列公式计算： 例题 1 科林公司持