第七章资本哈资产定价模型.pptVIP

在均衡时，借、贷量相等，所有个体的初始财富的 和等于所有风险证券的市场总价值。 每种证券在切点证券组合M中的权重等于该证券市值占整个市场证券市值的比例。 CML是无风险资产与风险资产构成的组合的有效边界。 CML的截距被视为时间的报酬 CML的斜率就是单位风险溢价它告诉我们，当有效证券组合回报率的标准差增加一个单位时，期望回报率应该增加的数量。 在金融世界里，任何资产组合都不可能超越CML 。由于单个资产一般来说，并不是最优的资产组合，因此，单个资产也位于该直线的下方。 * 南昌大学管理科学与工程系 * 第七章 资本资产定价模型（CAPM）教材P197-204 CAPM理论及其基本假设 资本市场线 分离定理 证券市场线 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model， CAPM）是由美国Stanford大学教授夏普等人在马克维 茨的证券投资组合理论基础上提出的一种证券投资理论。 CAPM解决了所有的人按照组合理论投资下，资产的收 益与风险的问题。 CAPM 理论包括两个部分：资本市场线（CML）和证券 市场线（SML）。 7.1 CAPM理论及其基本假设 基本假设 资本市场理论是建立在Harry Markwitz模型基础之 上，所以其模型包含了Harry Markwitz模型的假设。除 此之外，还有一些假设。