第三章固定资再产投资.pptVIP

折现决策方法之间的比较 净现值（NPV）与获利指数（PI） PI的计算依附与NPV，指标的绝对数与相对数差异， PI能反映获利水平 在无资本限量决策情况下，当两者决策结论不同时，以NPV法为准 净现值与内涵报酬率（IRR） IRR能计算项目的期望收益率。但再投资假设不同，即对项目现金流量再投资的收益率假设不同 NPV法是主导性决策方法 折现决策方法的运用 无资本限量的年均净现值法 当无资本限量时，如果有2个以上投资项目且投资金额不同时，可采用年均净现值方法 该方法就是把投资项目在寿命期内的净现值转化为每年平均回收的现金流量并进行比较的方法 具体步骤：先分别计算各项目的净现值；再根据投资年限计算每年获得的现金流量（或发生的成本费用） 限量资本决策 决策条件：资本总额一定，且投资项目不可分割 决策标准：净现值最大化 决策程序 计算各投资项目的获利指数并排序 排列出所有可能的投资组合 分别计算各投资组合的净现值 例6 某企业计划投资化工项目，有2种方案可供选择：甲方案投资总额为4000万元，投资期限为10年；乙方案投资总额5000万元，投资期限为8年。该企业平均资本成本为12%，经测算甲、乙两方案投资期内的净现值分别为1600万元和1460万元。试问企业应选择何种方案。 解： 根据 A=NPV/PVIFA(i,n) 甲方案 A=1600/PVIFA(12%,10)=1600/5.650