第四章利建率ok.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 2、市场分割理论： 1）假定条件：不同期限的债券完全没有替代性 2）理由： 投资者可能对某种期限的债券具有特殊的偏好 某些机构投资者的负债结构决定了他们在短期债券和 长期债券之间的选择 不同的借款人往往也只对某种期限的债券感兴趣 3)优点：能够解释为什么收益曲线是向上倾斜 缺点:不能够解释为什么各种不同期限债券的利率是同 向波动的 三、利率的期限结构 3、预期选择理论 1）假设条件：不同期限的债券是替代品，不同债券的预期收益率可以相互影响；投资者对不同期限的债券有不同的偏好，从而不同期限的债券并非完全替代品 三、利率的期限结构 3）结论：长期债券利率等于该种债券到期之前短期利率预期的平均值加上这种债券随供求条件变化而变化的期限升水 2)公式 第四节 利率的功能与作用 （一）利率的一般功能 1、中介功能 2、分配功能 3、调节功能 4、动力功能 5、控制功能 一、利率的一般功能与作用 （二）利率在经济中的作用 1、利率在宏观经济活动中的作用 2、利率在微观经济活动中的作用 一、利率的一般功能与作用 (1) 利率影响广义储蓄的构成 (2) 利率影响狭义储蓄的总量。 r s r r2 r1 0 A B S(r) S S2 S1