IaaS基建龙头,业绩、模式有望双升.PDFVIP

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 计算机 ＃dyCompany＃ 易华录 ＃dyStockcode＃ 300212 ＃ ＃title＃ ＃investSuggestion＃ 审慎增持 (invest ） 首次 IaaS基建龙头，业绩、模式有望双升 Sugges ＃createTime1 ＃ tionCh 2018 年 09 月07 日 深 ange ＃ 度 ＃marketData ＃ 主要财务指标 研 市场数据 ＄zycwzb|主要财务指标＄ 市场数据日期 2018-09-06 会计年度 2017 2018E 2019E 2020E 究 收盘价（元） 26.11 营业收入(百万元) 2993 3698 4639 5717 报 总股本（百万股） 450.61 同比增长 33.1% 23.6% 25.4% 23.2% 净利润(百万元) 201 309 434 580 告 流通股本（百万股） 366.03 同比增长 42.5% 53.8% 40.5% 33.6% 总市值（百万元） 11702.24 毛利率 28.5% 33.5% 34.8% 35.9% 流通市值（百万元） 9505.83 净利润率 6.7% 8.4% 9.4% 10.2% 净资产（百万元） 2758.44 净资产收益率（% ） 7.4% 10.4% 13.1% 15.4% 总资产（百万元） 9120.35 每股收益(元) 0.45 0.69 0.96 1.29 每股净资产 6.12 每股经营现金流(元) -1.03 0.02 0.39 0.34 投资要点 ＃relatedReport ＃ ＃summary＃ 相关报告  IaaS 基础设施建设龙头，项目快速落地。易华录在2017 年向 IaaS 基础 《计算机IaaS 行业深度报告： 设施提供商转型，同年推出“数据湖”方案并在年底实现落地。数据湖的 IaaS 资本开支高歌猛进，产业 转型落地使得公司2017 年实现净利润高增长，2018年上半年公司利润率 链投资价值显著》 得到明显提升。随着数据湖项目持续落地，公司现金流等指标均有望持续 ＃emailAuthor ＃ 改善。当前数据湖在徐州、泰州、天津、延吉等多地均已中标落地