第2讲、笑现值概念.pptVIP

* 财务管理第2讲、现值概念 环境：金融市场 金融市场是资金融通的场所 是一个由个人、机构以及将借贷双方联系起来的金融工具和程序所组成的系统 个人和公司都能利用金融市场对其资金流动进行调整 * 环境：金融市场 * 货币市场 资本市场 借贷市场 证券市场 金融市场 债券 股票 基金 例子： 汤姆和爱丽丝在今明两年有同样的收入，都是每年100单位现金。 但是汤姆是一个喜欢攒钱的人，他宁愿今年少花钱。而爱丽丝则缺乏耐心，她现在想花的钱超过了她现在的收入。 因此汤姆现在可以借钱给爱丽丝，并在一年以后归还。 * 金融市场经济 金融市场上的最基本交易表现为经济个体之间的借贷关系 借贷的原因是其现实现金流与希望得到的现金流不一致 当市场足够完善时，借贷的票据可以无需记名，而由金融机构对借贷需求进行匹配 * 金融市场出清 与其它商品市场一样，金融市场的均衡也是在适当的价格下的供求平衡 借贷的价格表现为借贷资金的利息 当利息处在恰当的水平（均衡利率）时，市场上对资金的供求就能达到平衡，实现借贷匹配，即市场出清 * 决策：消费的跨期选择 斜率=－(1＋r) 今年的消费 明年的消费 * Y D C B A 借 贷 决策：消费的跨期选择 通过借贷，消费者的实际消费和他的收入可以是不相同的 当期每放弃x单位的消费，就能在下一期多消费x(1+r)单位 每放弃下一期x单位的消费，就能在当期多消费x/(1+r)