远期合约及其在外汇和货币市场应用.pptVIP

第六章 远期合约及其在外汇和货币市场的应用 * §1 远期交易简介 一、远期合约（Forward Contract） 涵义 二、远期合约的基本特性 §2 远期外汇交易 一、远期外汇交易的含义与分类 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction） 1. 固定交割日的远期外汇交易 2. 非固定交割日的远期外汇交易 二、远期汇率与利率 1. 远期汇率的决定 ：基期的汇率, ：远期汇率(均为直接标价法), I：本国利率， ：外国利率, （6. 3） 均衡时有： 这就是所谓的利率平价公式，也就是： (6. 4) 如果t到t+1的时间不是一年，记其间的天数为D， 一年的天数为Y： 远期汇率的表达式变成： (6. 5) 2. 远期汇差 如果用W表示远期汇差，那么就有： (6. 6) 通常更小，可以忽略，上式就近似地成为： (6. 7) 可见，当本国利率大于外国利率时，远期汇率 大于即期汇率；而当本国利率小于外国利率时，远 期汇率小于即期汇率。 当考虑的时期较短、也就是 比较小时， 三、远期汇率的表现形态 远期汇率是指未来一定时间两种货币的比价， 通常有两种报价方式。 1. 直接远期报价（outright rate） 2. 掉期率（swap rate）报价方式 3．调期率报价