基于随机森林的企业信用风险评估模型研究.docx

最新精品文档，知识共享！ 最新精品文档，知识共享！ 最新精品文档，知识共享！ DOI:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2017.29.027 基于随机森林的企业信用风险评估模型研究* 天津财经大学商学院赵亚李田苑泽明 摘要：随着信贷规模的扩张，企业信用风险评估成为银行重点关注的问题。本文首先梳理企业 信用风险评估文献，然后引入非财务指标,对现有指标体系进行完善；在此基础上，利用随机森林方 法建立企业信用风险评估模型；并从指标类型和评估方法两个角度对所建模型进行评价。结果表 明：盈利能力、偿债能力以及管理层激励对企业信用风险影响较大；改进后的指标体系能显著提高 模型预测准确率；随机森林的预测性能优于CART决策树。 关键词：随机森林信用风险评估非财务指标 一、 引言 由于宏观经济增速放缓，实体经济发展困难导致金融 行业风险增大，银行资产质量逐年下降，信贷扩张已成为 中国经济当前最大风险隐患。到2016年6月底，非金融类企 业的负债规模已达114万亿，信贷规模的不断扩大造成了 严重的银行系统风险。《2016年中国金融不良资产市场调 查报告》认为，为了提高业绩和满足监管要求，银行会低估 其真实风险，而且不良贷款风险的暴露存在滞后性。因此， 信用风险评估模型的构建与完善对于银行风险管理具有 重要意义。 二、 文献综述 (一）企业信用风险评估指标体系构建企业信用风险 的分析与评估以美国的标普、穆迪和邓白氏三大评级机构 较为权威。除机构评级外，不少学者对企业的信用风险评 估指标体系的构建与完善进行了大量研究。最初只从偿债 能力、盈利能力、营运能力和成长能力等财务指标方面构 建企业信用风险评估指标体系，如Altnan (196$利用息税 前利润率、总资产周转率等财务比率构建指标体系。除此 之外，张新红(2011认为现金流量指标相对于业绩指标能 更准确得反映企业的盈利质量，能迅速的提示企业信用风 险;邓晶（2013认为企业盈余管理也会影响企业的信用风 险，因而引入盈余管理指标。虽然财务指标能在一定程度 上反映企业的信用风险，但Jens G runert (2005发现综合考 虑财务指标与非财务指标比单独考虑财务指标的准确率 高，因而后期很多学者从财务指标和非财务指标两个角度 来构建指标体系。李小燕(2005将非财务指标称为“企业 的信贷生态环境”很多学者认为信用风险评价不仅要考 虑借款人的还款能力，还要考虑其还款意愿。王新红 (2009认为偿债意愿指标包括银行信用、商业信誉、不良 公共记录、管理者个人信誉；程砚秋(2015认为应包括法 人代表贷款违约记录、企业间合同违约次数。 (二信用风险评估模型的发展演进 第一个阶段以专家经验判断为主，如5C分析方法，即 专家根据自身经验以及申贷企业的品质、能力、资本等特 征对企业的信用风险进行评估，但是专家判断法的主观性 110剁公4队2017年第29期 较强(李海洪等,2010),判断结果难以令人信服。 第二个阶段是信用评分模型，该阶段的代表模型是Z 值模型、logi膜型、probi堠型等。Altnan提出Z值模型，该模 型通过对一组财务比率加权计算企业的信用风险得分，根 据该分数与临界值对比来评价企业的信用风险;Ohlson (1980引入Logit模型，通过一系列特征变量来预测企业违 约的概率，但处理多变量问题时可能会产生共线性问题 (李清等，2012 ,不适合解决多指标衡量的风险评估问题。 第三阶段是现代信用风险度量模型，该阶段代表模型 有KMV模型、Credit-metrics模型等。KMV公司于1993年构建 了利用上市公司的历史违约信息、报表以及股价来测算其 违约概率的KMV模型,但其基于企业资产价值服从正态分 布的假设可能与现实情况不符；J.P.摩根银行于1997年提出 Credit-metrcs模型，该模型利用企业的信用评级及信用评 级转换矩阵等资料测量资产的信用风险，但我国还未建立 长期的信用评级数据库，无法为信用风险的测度提供完整 的资料。 (三）文献述评综上所述，前人关于企业信用风险评 估指标的构建主要涵盖财务指标和非财务两方面,财务指 标主要包括偿债能力、营运能力、成长能力、盈利能力及现 金流量指标等；非财务指标主要是企业管理水平、行业情 况、国家经济环境、企业信用以及管理者个人信用等。然 而，多数学者仅通过规范分析引入非财务指标，鲜有将其 量化并进行实证研究；此外，已有学者发现公司治理因素 与财务风险相关，而财务危机是导致信用风险提高的原因 之一，但鲜有研究考察公司治理因素对信用风险的影响。 评估模型方面，由于单个模型存在过拟合问题，而随机森 林能够有效地改善此缺点，预测性能好且较稳健，适合解 决信用风险评估问题。 因此，本文拟在财务指标的基础上，引