华兰生物投资报告2013.docVIP

模拟证券投资分析报告 学生姓名 学 号 证券投资模拟帐 a 专业、年级、班  秦跃卿 2011210337 Tr2-43 2011级物流管理二班 预测与分析 1宏观经济分析 （一）国际经济形势分析 2013年，国际经济仍将延续低速增长态势，但对刺激政策的依赖程度降低， 复苏基础趋于稳固。美国经济增速将略高于去年，欧元区仍难摆脱负增长，日本 有望维持低速增长态势，主要新兴经济体增速放缓态势有望扭转。全球金融形势 将有所好转，但出现动荡的可能性依然存在。W际大宗商品价格仍将高位震荡， 但大幅上涨的可能性不大。主耍发达国家财政政策仍将趋紧，货币政策有望继续 宽松。我国仍将面临外需不足、贸易摩擦增多、输入性通胀压力增大，以及热钱 冲击等严峻挑战。总体看，国际金融危机影响继续，世界经济复苏艰难曲折，年 内难以出现强劲复苏迹象，不稳定不确定因素较多，下行风险依然存在。国际货 币基金组织（IMF）预测，2013年世界经济增长3. 5%,略高于2012年的3. 2%;其 中，发达国家增长1.4%,新兴市场和发展中国家增长5. 5%。年初以来，在世界 经济出现回暖的背景下，全球金融形势明显好转。美国道琼斯工业平均指数连创 历史新高，日经指数刷新4年半高位纪录，欧洲股市亦温和上涨，投资者风险偏 好明显上升。同时，应当看到，世界经济复苏基础仍不稳固，金融市场缺乏实体 经济的有力支撑。美W财政悬崖问题仍未得到完全解决，欧元区重债国银行资产 负债表持续恶化。这些因素都会影响投资者信心和金融市场稳定，全球金融市场 再度出现动荡的可能性仍然较大。 （二）中国经济形势分析 2013年“稳增长”仍然是经济政策的主基调，积极财政政策与稳健货币政 策的棊调不会发生很大变化，财政政策重结构调整，货H3政策灵活性增加，改革 的空间和潜力仍然巨人。2013年投资将成为拉动中国经济增长的主要引擎：房 地产投资将企稳回升，新型城镇化下基建投资加快，新“四化”推动设备投资有 所升温，预测2013年投资增长23%-25%，GDP增长8. 0%左右，经济逐步走 出需求收缩型衰退，温和复苏。2013下半年的宏观经济形势具有两大特点。第 一，驱动经济的传统推力将减弱，不半年发展的主要动力将來自居民消费和政府 主导的以老旧社区为代表的闹定资产投资。在全球经济复苏缓慢和人民币升值的 双重压力下，出口将不再成为下半年经济的主要驱动力。在挤出“三公消费”的 水分之后，居民消费今年以来运行较为平稳，而且对一季度GDP增长贡献己达到 55.5%，预计下半年居民消费将是GDP增长的核心驱动力。而政府主导的保障房 建设投资将在下半年持续发力，构成经济增长的另一驱动力量。第二，经济结构 转型大幕开启，“去杠杆、去过剩产能、去库存”将是下半年宏观经济的主旋律, 尽管进程将会充满挑战，但这是保障经济可持续发展的必经之路。具体来说，在 “盘活存量，用好増量”的思路K,银行将会控制产能过剩和库存严重行业的贷 款，使这类贷款在信贷总量中的占比逐渐减少，资金将更多地流向改善民生和高 科技等战略型新兴产业。在淘汰过剩产能和减少库存的过程中，降低经济增速在 所难免。下半年的经济形势确实更加错综复杂，下行压力也客观存在。 （三〉宏观环境： 总体来说，13年经济形势好于12年，货币政策：“总量稳健、定向扩张”。 宏观经济方而，稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和 调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资堉长、优化投资结构，扩大 结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。冋吋促进 技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。 2行业分析 2.1行业周期阶段与行业现状 2006-2010年，我国生物制药产业总产值保持了年均25%左右的快速增长趋 势。2010年1-11月屮国生物制药市场销售额达到1112. 7亿元，2000年其市场 销售额仅为75亿元。2010年下半年，生物医药产业被列入重点培育和发展的七 大新兴战略产业（节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、 新材料、新能源汽车等）。伴随全球生物制药领域的高速发展，我U生物制药产 业呈现勃勃生机。虽然中国的制药企业获得了巨大的成就，但与国外生物制药巨 头相比，屮国药企在资金、技术、人员、设备、产业结构等方面仍然存在巨大的 差距。最典型的代表就是用于医药的研发投入，200年全球前五强新药研发的资 金总投入达到了 310.亿美元，2010.年更是达到了 416.亿美元；而中国在 2008-2010.年对新特药的研发资金总投入则仅有27亿美元。 目前我国生物制药领域发展迅速，已是航空航天、信息技术等7个高技术领 域之首，成为我国一些城市新的经济增长点和新的支柱产业。据有关部门预测， 未来我国生物技术药物，年