湖北宜化化工股份有限公司2015年度第三期中期票据信用评.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 湖北宜化化工股份有限公司2015 年度第三期中期票据信用评级报告 发行主体 湖北宜化化工股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定湖北宜化化工股份有限公司（以下简称“湖北 评级展望 稳定 宜化”或“公司” ）的主体信用等级为 AA+ ，评级展望为稳定；评定 中期票据信用等级 AA+ “湖北宜化化工股份有限公司2015 年度第三期中期票据”信用等 注册额度 10 亿元 级为 AA+ 。 本期规模 4 亿元 中诚信国际肯定了公司较强的规模优势、完整的产业链以及经 营活动获现能力较强等优势对公司信用实力产生的积极影响。中诚 发行期限 于公司依照发行条款的约定赎回之 信国际同时关注到公司所处行业具有较大波动性、近期盈利能力下 前长期存续，并在公司依据发行条 滑、管理难度不断加大、目前债务水平较高等因素对公司整体信用 款的约定赎回时到期 水平的影响。 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 优 势 发行目的 偿还银行借款 较强的规模优势。公司是全国最大的尿素、磷酸二铵以及全球 最大的季戊四醇生产基地，截至 2015 年 6 月末，尿素产能 320 万吨/年、磷酸二铵产能 140 万吨/年、季戊四醇产能 10.30 万 概况数据 吨/年。另外，公司拥有年产 114 万吨 PVC 的生产能力，是国 湖北宜化 2012 2013 2014 2015.6 内大型氯碱企业。 总资产(亿元) 294.68 353.55 373.75 385.45 产业链较为完整。公司的“ 电力- 电石-PVC”和“煤炭-尿素”产业 所有者权益（亿元） 77.81 74.64 75.18 81.76 链在一定程度上降低了生产成本，增强了公司的盈利能力。此 总负债(亿元) 216.87 278.91 298.56 303.69 外，公司磷矿投产后，将形成“磷矿-磷肥”产业链，有望进一 总债务(亿元) 178.89 219.92 245.07 250.29 步增强公司的成本控制能力。 营业总收入(亿元) 193.18 192.80 181.82 86.51 经营活动获现能力较强。2012~2014 年及 2015 年上半年，公 EBIT(亿元)