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融资融券交易实务 2011年8月10日 路标 Step 1 融资融券基础篇 Step 2 融资融券流程篇 Step3 融资融券策略篇 Step4 融资融券案例篇 融资融券交易能给投资者带来什么 ？ Step 1 基础篇 杠杆交易 风险规避 资产盘活 一、融资融券交易的三大好处 （一）杠杆交易 融资融券提供了 杠杆交易，能扩 大您的投资规模， 您有获取超额利 润的可能， 也有放大投 资损失的风险 目前杠杆放大倍 数在1倍左右， 也就是说拿100 万的资金可以融 资融券100万左 右 （三）资产盘活 融资融券有助于您盘活自己的证券资产，当你资产全部是股票时，你可通过融资融券借入资券进行交易。 （二）风险规避 行情上涨 您可以通过融资 获取收益 行情下跌 您可通过融券来 获取收益 二、名词解释 9 （一）标的证券 标的证券 投资者可融资买入或融券卖出的证券。 证券公司可在交易所规定的范围内调整。 目前标的证券范围为上证50成份股和深圳40成份股。 标的证券范围扩大： 标的证券会放大到包括上证180成份股、深圳100成份股、ETF等。 （二）保证金、可充抵保证金证券 保证金： 投资者融入资金或证券时，证券公司向投资者收取一定比例的资金，可以证券公司认可的证券充抵。 可充抵保证金证券： 指标的证券和交易所认可的其他可用以充抵保证金的证券。 11 （三）可充抵保证金证券折算率 可充抵保证金证券折算率：是指可充抵保证金证券在计算保证金金额时应当以证券市值按一定的折算率进行折算。折算率为零的也参与维持担保比例计算。 可充抵保证金证券品种 折算率 A股 上证180、深圳100指数成份股 不超过70% 非上证180、深圳100指数成份股 不超过65% 被实行特别处理和被暂停上市的A股 0% 基金 交易所交易基金（ETF） 不超过90% 其他上市基金 不超过80% 债券 国债 不超过95% 其他上市债券 不超过80% 权证 权证 0% 12 （四）信用级别 信用级别 证券公司根据投资者提供的征信材料进行征信评估评定客户的信用级别； 信用级别对应的初始保证金比例。 信用等级 分数 初始保证金比例 融券上浮保证金比例部分 授信系数 AAA级 90-100 50% 10% 2 AA(+)级 85-90 50% 10% 1.9 AA级 80-85 55% 10% 1.8 AA(-)级 75-80 60% 10% 1.7 A级 70-75 65% 10% 1.6 BBB级 65-70 70% 10% 1.5 BB(+)级 60-65 80% 10% 1.4 BB级 55-60 500% 10% 0 (BB-)级 55以下 500% 10% 0 B级 500% 10% 0 （五）授信额度 授信额度 是指投资者提出融资、融券额度申请后，证券公司评估投资者证券账户中的担保物价值，授予投资者的可融资或融券的最大额度。 授信额度必须低于证券公司对单个投资者的融资融券规模上限。 我司目前是根据客户在普通账户的资产以及其他征信材料进行授信。 （六）保证金比例 保证金比例计算公式 融资保证金比例 = 初始保证金比例 + （1 - 融资买入证券折算率） 融券保证金比例 = 初始保证金比例 + （1 - 融券卖出证券折算率） + 融券上浮保证金比例部分 举例： 客户评级为AA(-)级，初始保证金比例 为60%，融券上浮保证金比例部分 10%； 客户拟融资买入或融券卖出的证券均为上证180、深圳100指数成份股，折算率为70%。 则： 融资保证金比例 = 60% + （1 – 70%） =90%； 融券保证金比例 = 60 + （1 – 70%） + 10%=100%。 15 （六）保证金比例 保证金比例： 投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，分为融资保证金比例和融券保证金比例，用于控制投资者初始资金的放大倍数。 沪深交易所规定融资保证金或融券保证金比例不得低于50%。 保证金 100万元 可融入资金 或证券： 200万元 16 （七）保证金可用余额 保证金可用余额： 是指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。 保证金可用余额 ＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率） －∑融券卖出金额－利息及费用 +∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］ -∑融资买入证券金额×融资保证金比例 -∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 投资者进行每笔融资融券交易时，该笔最高可交易金额等于其保证金可用余额除以保证金比例。 如果投资者账户内是现金，先进行融资买入，再普