第一章财务管理总论.pptxVIP

中国石油大学（华东）经济管理学院 财务与会计系 杨 蕾 yanglei.hdpu@163.com;课程简介;学习目标;参考书目;课程大纲;第一章 财务管理总论;案例导入：王云和张杰的创业与失败; 租用场地、设备、材料、工资、 办公费……;固定资产 20000;工厂开工营业了……;一个月后……;又过了三个月……;几个概念;第一节 财务管理与公司金融;一、财务管理的概念;企业财务活动;第一节 财务管理与公司金融;二、财务管理的对象;1.现金的短期循环 ;2.现金的长期循环 ;（二）现金流转的不平衡;例题1：某投资项目的损益情况如下（单位：元）： 销售收入 100 000 制造成本（不含折旧） 50 000 销售和管理费用 10 000 折旧 20 000 税前利润 20 000 所得税（25％） 5 000 税后利润 15 000;假设该投资项目本年亏损，其损益情况如下： 销售收入 100 000 制造成本 （不含折旧） 80 000 销售和管理费用 10 000 折旧 20 000 亏损 （10 000） 项目虽然亏损10 000元，但现金的余额并未减少。因为，本期现金收入100 000元 大于现金支出90000元（80 000 + 10 000）。;三、财务管理的职能;投 资 决 策;; Sharpe in 1990 资本资产定价模型;筹 资 决 策;MM理论;两种融资模式;营运资金管理;股利决策;;四、财务管理的组织结构;一、财务管理目标的含义 （一）利润最大化 （二）股东财富最大化 （三）企业价值最大化 二、财务管理目标的协调;（一）利润最大化;（一）利润最大化;（二）股东财富最大化;第二节 财务管理的目标;案例：雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示;案例：雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示;案例：雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示;案例：雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示;主要缺点 股东财富最大化作为理财目标的运行成???较高； 所有权和管理权分离下产生的代理成本 由于公司股票价格形成因素复杂，并非公司能够控制，把受不可控因素的股票价格作为企业的理财目标并不合理； 要求市场必须是有效的； 片面强调股东利益，忽视其他利益相关者利益； 股东财富最大化对上市公司比较合适，但对非上市公司来说可操作性比较差。;（三）企业价值最大化;优点： ⑴企业价值最大化的实现可以保障企业各类利益相关者（stakeholders）对企业资产的要求权。 ⑵考虑了风险（risk）和货币时间价值（time value of money）的因素。并克服了企业的短期行为。 ⑶从一定意义上讲，企业价值最大化就是现金流量最大化。体现了“cash is king ”的观点。 缺点： 难以准确计量;二、财务管理目标的协调 （一）股东与经营者的矛盾与协调 （二）股东与债权人的矛盾与协调 （三）企业目标与社会责任 ;（一）股东与经营者的矛盾与协调;协调：报酬和绩效联系，在提高企业价值的同时，适当提高享受成本。; 债权人目标;措施： 限制性借款（借款合同/用途、担保、信用） 收回借款不再借款;补充：大股东与中小股东的矛盾与协调;社会责任：企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任 企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，企业还要受到商业道德的约束及社会公众的舆论监督。 ;案例：中海油渤海湾漏油事件;第三节 财务管理基本理论;第四节 金融市场与财务管理;1. 金融市场的作用;2. 金融市场的类型;3. 金融市场的基本要素;本章主要内容回