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第十三章　证券投资的策略 13.1　趋势投资计划法 三、道氏计划法 道氏计划法的涵义 　　　道氏计划法是以道氏理论为依据的证券投资方法。道氏计划法的总体原则为：判断股价主要趋势上升，便可买进并持有股票；反之，则出售所持股票，改变投资地位。 道氏计划法的操作手法 　　　应用道氏理论，道氏计划法在股价趋势的不同阶段应有不同的操作方式：呆滞期，大部分股价下降，投资者应抛出，最理想的是不要持有任何股票；回升期，大部分股价开始上涨，可适当购买风险较大的股票。因为，风险较大的股票由于在呆滞期受到的打击最重，其价格常降到极低水平。活跃期，此时，价格不断上升，高风险股票已接近其公平水准，应停止购买；回落期，许多股票达到高峰并开始下降，此时，投资者可分批卖出高风险股票，买进优良证券，即价格能够维持的股票及债券，或转为现款存储备用。 道氏计划法的不足 ①道氏理论主要目的是探讨股市的基本趋势。 ②道氏理论不能把握预测股票价格的最高点和最低点。 ③道氏理论对选股没有帮助。 ④道氏理论太注重长期投资趋势。 四、哈奇计划 哈奇计划法的操作手法 每周末计算股价的平均值，每月再将各周的平均值相加，求出该月的股价平均值。然后，将这个平均值与上月的最高价位进行比较，如果平均值与上月的最高价位相差未达到10%，这样的股票，则不去管它：如果平均值与上月的最高价位相差超过10%，则卖出全部这些股票。这时即使空仓也不立即建仓，而是等到已卖出的股票周平均值或月平均值已由上月的最低价位点上升了10%时，再行购进这些股票。 哈奇计划法的优缺点 哈奇计划最大的特点是等时局的变动已经经历一段时期，大势已定时才进行操作。哈奇计划法的优点是判断简单，且注意了股价的长期运动趋势，可供投资者进行长线投资选用。 其缺陷在于高度机械性。采用这种方法，往往也会给投资者带来不利后果，因为股票售出后，如果股价继续上涨，投资者就有可能失去获得更多利益的机会；另外，如果股价变化长期达不到这种幅度，那么，采用这种方法就会将资金捆住；同时，使用这种方法，还必须考虑税收和佣金，如果这种成本高于投资所获利润，那就不划算了。 13.2公式投资计划法 一、概念：公式投资计划法是指按照某种固定公式来进行股票和债券组合投资的方法。采用投资组合的方法，可以减少整体股票投资的风险。 二、主要类型： 分级投资计划法 资金成本平均划法 固定金额计划法 固定比率计划法 变动比率计划法 分级投资计划法 资金成本平均划法 固定金额计划法 　　　在既定的投资总额中维持固定金额的股票，其余部分则为债券。当股价上涨，所持股票的市价总额超过原定金额时，则把超额部分卖掉买进债券；当股价下跌，所持股票的市价总额低于原定金额时，则卖出债券以弥补不足额部分。 固定比率计划法 　　　　投资者在整个计划期间，当股价上升或下降，通过出售或购入股票，实现股票与现金或债券的转换，始终维持股票基金与现金（或债券基金）的固定比率。 变动比率计划法 13.3　均衡投资方法 一、概述 　　　　均衡投资方法是指投资者按照风险性、收益性原则结合自身实力和意愿将资金合理的分配在不同种类的证券上的投资方法。各种偏好的投资者都可以在资金的分配上找到自己的均衡点。 二、主要类型 投资三分法 杠铃式投资法 梯形投资法 13.4　其他证券投资操作策略 一、积极进取型的投资策略 顺势投资策略 　　　顺势投资策略是在证券行市涨跌趋势明朗之初，及早确认趋势，顺势而为。 　　　　采用顺势投资法必须确保两个前提；一是涨跌趋势必须明确；二是必须能够及早确认趋势。这就需要投资者根据股市的某些征兆进行科学准确的判断，就多头市场而言，其征兆主要有: ①不利消息(甚至亏损之类的消息)出现时，股价下跌； ②有利消息见报时，股价大涨； ③除息除权股，很快做填息反映； ④行情上升，成交量趋于活跃； ⑤各种股票轮流跳动，形成向上比价得情形； ⑥投资者开始重视纯益、股利；开始计算本益比、本利比等等。 “拔档子”操作策略 　　　?概念：“拔档子”操作策略是投资者卖出自己的持股，待该证券价位下降之后，再回补回来。它是多头降低成本，保持实力的操作策略。 　　　?种类：拔档子一般可分为二种：一种为行情上涨一段后卖出，回降后补进的“挺升行进间拔档”；一种为行情挫落时，趁价位仍高时卖出，待跌落后再予买回的“滑降间拔档”。“挺升行进间拔档” 多为主力大户在推动行情上涨之时，见价位已涨升不少，或遇到沉重的上升阻力，干脆自行卖出，迫使股价短暂冷却，以化解涨升阻力，一旦股价小幅回落，再行大批补回，以使行情再度猛升。“滑降间拔档”是指投资者在高价套牢或做多头者自知实力弱于卖方，在股价下跌或尚未跌低以前，先行将所持股票卖出，待价位跌落后，再予以补