第九章收益铭分配决策.pptVIP

上市公司不分配现象严重 年度 2004 2005 2006 2007 2008 2009 上市公司总数 1348 1350 1427 1517 1710 1791 不分配公司数 601 694 686 662 788 824 所占比例（%） 44.58 51.41 48.07 43.64 46.08 46.01 从过去6年里我国上市公司平均每年派现上市公司占所有上市公司比重的46.77%，不分配现金股利的公司达到一半。2005年，由于我国上市公司开始推行股权分置改革，不分配公司有709家，占所有上市公司的51.45%，比例甚至超过了派现公司的比例；2006-2009年，改革的效应初现端倪，支付现金股利的公司开始增多，不分配的公司相对比例逐渐减少，这是因为证监会对上述公司的利润分配做出强制性规定的结果。 上市公司股利支付水平极低 与2005年度相比，2006年上市公司的每股收益均值达到0.389，同期增长了17%。到了2007年上市公司每股收益上升到0.447，环比增长了14.91%，定比增长了34.23%。但是，上市公司的每股现金股利分配却缓慢增长，甚至是递减速度增长。2007年上市公司平均每股股利比2006仅提高了4.5%。与西方股利支付相比，我国上市公司的股利支付极低。仅以上市公司现金股利分配作为上市公司投资收益率，其平均收益水平仅为0.6%，低于同期银行存款利率。 年度 20