2018年机场行业信用展望-中国债券信息网.PDF

2018-3-15 2018 年机场行业信用展望 联合资信评估有限公司 文中 2018 年机场行业信用展望 2018 年机场行业信用展望 时间：2018 年3 月15 日 摘要 2017 年，全国民航运输总周转量增速较 快，机场旅客吞吐量、货物吞吐量及起降架次 分析师： 均维持较高速增长；发债企业营业收入和利润 文 中 总额实现情况较好，综合盈利能力有所增强， 仍维持在较高水平。受 2017 年存续债券兑付 较多影响，发债企业债务负担有所下降，长期 邮箱：lianhe@ 债务为主债务结构符合行业特点；短期周转压 力不大，长期偿债能力保持在较好水平。企业 电话：010 经营获现能力有所弱化，资本性支出减少，但 仍存在较大外部资金需求。 传真：010 展望 2018 年，国内宏观经济增速将有所 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 放缓，但在人均可支配收入增长及刚性需求的 带动下，民航业市场需求增速将有所提高，叠 中国人保财险大厦17 层（100022） 加利好政策积极影响，机场各项经营指标预计 网址： 将保持增长趋势；此外，随着机场免税店新一 轮合同的陆续签订，将显著提升非航业务收入 水平。总体看，机场行业外部发展环境良好， 整体盈利情况将持续向好，需关注高铁分流、 航班正常率考核对机场新增业务量的抑制影 响，以及资本支出规模和改扩建、新建机场投 运后折旧、财务费用等造成短期盈利能力的下 滑。 联合资信认为机场行业信用风险低，行业 展望为稳定。 1 2018 年机场行业信用展望 一、2017 年运行情况回顾 2017 年，经济社会发展主要目标任务全面完成并好于预期；国内生产总值增长6.9%，居 民收入增长7.3%，增速均比上年有所加快；城镇新增就业13