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第十一章 项目分析与评估 本章纲要 评估NPV估计值 情境分析和其它条件分析 保本点分析 经营现金流量、销售量和保本点 经营杠杆 资本限额 评估NPV估计值 NPV值是一个估计值 一个正的NPV值是个好的信号，但是我们还需要做进一步的研究。 预测风险：NPV值对预测现金流量改变的敏感度，反应越敏感，则预测风险越大。 价值的来源：为什么这个项目能够创造价值？ 1、高度竞争的市场 ；2、潜在的竞争对手 提示：对问题的分析首先进行宏观的把握，再进行微观的分析。 相关案例 一、苹果公司的IPAD 二、巴菲特投资BYD 三、微软公司的DOS项目 四、史玉柱的东山再起 五、三株口服液 六、国内的手机生产商 情境分析 1、概念 在不同的现金流量情况下，NPV值发生了什么变化？ 至少有以下几种情况： 最好的情况 – 报酬高和成本低 最坏的情况 – 报酬低和成本高 对可能结果的测量 最好的情况和最坏的情况并不一定发生，但仍有可能 新项目例子 思考课本中讨论的项目 项目的初始成本是200,000，经济寿命为5年。没有残值。采用直线法折旧，必要报酬率是12% ，税率为34% 基本情况下的NPV是 15,567 简单的情境分析 情境分析得到的结论可能大相径庭，但是它可以帮助我们更准确的预测潜在的各种影响，以便做出的决策更加科学化。 敏感性分析 当我们一次只改变一个变量时，NPV是如何变化 这是我们观察特