IPO业绩预期与可实现程度的信号机制基于高科技企业IPO融资项目的视角.docVIP

IPO业绩预期与可实现程度的信号机制 一一基于高科技企业IP0融资项目的视 唐清泉曾诗韵张卵拉 中山大学管理学院中山大学新华学院 wo募集项目预期业绩能否实现备受投资者和社会各界的关注。对此，文章以的高科技企业为样木，研究了企业IP0信息披露中，哪些信息对募 集项S预期业绩的实现有预测作用，为投资者决策和改进监管机制提供参考依 据。研究发现，招股说明书上披露的IP0募集项目预期业绩大小与IP0预期业绩 实现程度呈显著的负相关性，这说明上市企业会披露过高的IP0募集项目预期 业绩，预示着1P0募集项目预期业绩实现程度低，是不利信号，而1P0项目预期 业绩实现程度与上市前拥有的发明专利呈显著的正相关关系，是有利信号。in） 项S预期业缋实现程度与上市前的历史财务业缋信息不具有相关性，这表明作 为上市定价重要依据的财务业绩信息对实现预期业绩的预测力较弱。对此，投资 者应更关注IP0招股说明书的预期业绩高低和专利信息，以判断IP0预期业绩的 可实现程度。 关键词： IP0业绩预期;IP0业绩实现;财务信息;发明专利信息; 唐清泉（I960-）,男，四川蓬溪人，屮山大学管理学院教授，博士 生导师，研宄方向:财务理论与会计控制； 曾诗韵（1989-）,女，广东四会人，中山大学管理学院会计学系博 士研究生； 张丽拉（1956-），女，湖南长沙人，中山大学新华学院教授