第六讲市场汇留率的变动.pptVIP

第六讲 市场汇率的变动 第一节 影响市场汇率变动的因素 一、非经济因素 1、信息因素 （1）信息不对称：商品市场内容不对称，金融市场时间不对称（股市就是一个饭店）。 （2）信息对市场影响的方向主要不在于信息本身的好坏，而主要在于信息和市场预期相比是好一点还是坏一点。 （3）信息对市场影响的程度取决于信息不对称的程度。 2、国家干预 国家干预主要有三种：公开市场业务、政府领导人发表表态性言论和调整财政货币政策。 特点一：最普遍的是公开市场业务。 源于公开市场业务特殊性：可逆！ 特点二：各国实施公开市场业务一般都采用联合干预的方式进行。 为什么？ 案例分析：广场协议 二、经济因素 1、国际收支状况 （1）关系：一国国际收支持续顺差其货币汇率升值，国际收支持续逆差汇率贬值。二战后美元对日元汇率就是最经典案例。 （2）发生机理 一国国际收支持续顺差 该国货币收入大于货币支出 情况1 货币以外币计算，在国内外汇市场外币供大于求，外币贬值，本币升值 。 情况2 货币以本币计算，在海外本币稀缺，本币升值。 2、财政收支状况 （1）关系：财政收支盈余汇率升值，财政收支赤字汇率贬值。 （2）原因：一国解决赤字的方法有四：增加财政收入（增税，提高税率，拉弗曲线）、减少财政支出（减少公共投资或政府拨款）、发行货币、发行国债。 结果基本选择后两者