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第七章 资本性投资决策 周小春 rachelzhou@scau.edu.cn 第七章 资本性投资决策 项目现金流量：初步考察 预计财务报表与项目现金流量 项目现金流量：深入讲解 贴现现金流量分析的一些特殊情况 第一节 项目现金流量：初步考察 相关现金流量： 含义：指由于决定接受该项目，所直接导致公司整体未来现金流量的改变量。 增量现金流量 含义：包括所有因为接受该项目而直接导致的公司未来现金流量的变动。 计算原则——区分原则，一旦分辨出接受一个项目对公司现金流量的影响，只要重点关注项目所产生的增量现金流量。这样我们就可把项目看成一个“微型公司”，计算未来收益和成本以及现金流量。 第一节 项目现金流量：初步考察 增量现金流量计算中的陷阱 沉没成本：指已经付出的成本，或者已经发生、必须偿还的债务。——属于不相关成本 机会成本：指其他投资机会可能取得的收益。 ——属于相关成本 例：ABC公司一直从事塑料制品的生产，5年前以100万元购买了一家濒临倒闭的棉纺厂，买进后由于与公司主业关联不大，该厂房一直被废弃。由于目前房价高，前不久，公司召开了管理层会议，商讨在该地建商品房出售。A董事提出：“厂房废弃相当于没成本，建商品房好。”B董事反驳说：“谁说开发商品房没成本，至少我们当初出的100万元就是成本。”C董事说：“1个月前，我们花5万元请一家咨询公司评估过该地块，认为该地目前市场价为300万