第四章折现现金昊流量估计.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 年金现值计算的另一种思维： 年金现值可由两个永续年金现值之差求出: 从时期1开始的永续年金 减去从时期 T + 1开始的永续年金 0 1 C 2 C 3 C T C * * 年金（Annuity） 年金现值系数 是在利率为r的情况下，T年内每年获得1美元的年金的现值 年金现值系数表 * * Annuity: Example Ⅱ 马克·杨（Mark Young）赢得了一项州博彩大奖， 在以后20年中每年将得到50,000美元的 奖金，一年以后开始领取奖金。若年利率为8％， 这项奖项的真实价值是多少? 插值法 例题：设某工厂技术改造，一次性支付80000元，可使得每年节约成本15000元，若年利率为8%，技术改造应使用多少年才合算？ 80000=15000 =5.333 5.206……………7年 5.333……………x年 5.747……………8年 =5.333 5.206……………7年 5.333……………x年 5.747……………8年 * * 关于年金计算中需要注意的地方 对于年金计算中现金流产生的时间差异： 递延年金（delayed annuit