第二节手企业投资决策.pptVIP

一、投资项目现金流量的估计 （一） 现金流量: 指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。在理解现金流量的概念时，要把握以下三个要点： 第一、投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，是特定项目引起的。 第二，现金流量是指“增量”现金流量。 第三，这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 例如，厂房、设备和材料等，则相关的现金净流量是指它们的变现价值。 （1）现金流出量:一个方案的现金流出量，是指该方案引起的企业现金支出的增加额。 （2）现金流入量:一个方案的现金流入量，是指该方案引起的企业现金收入的增加额。 （3）现金净流量:现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。 根据现金流量的定义计算： ①营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税; ②根据年末营业结果来计算：营业现金流量＝税后利润＋折旧; ③根据所得税对收入和折旧的影响计算： 营业现金流量 ＝收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）＋折旧×税率  （二）、现金流量构成（初始、营业、终结）P293（重） （4）计算方法P296 一般条件下的计算方法：设 m为收回原始投资额的前一年投资回收期 PP CA