第二章收益美的度量1.pptVIP

第二章 收益的度量 1、效用、收益、风险 效用 效用是描述人们对消费物品和服务所产生的满意程度的一个述语，难以度量，确实存在。 不妨假设每个人都有一系列的偏好，并具有规范的数学定义，故可以用函数形式表示，叫做效用函数。如果某个人的效用函数具有如下性质，就说该效用函数“表现规范”，而这个人称为“理性的”。 （1）永不满足性 （2）边际效用递减 （3）边际替代率递减 永不满足性是指人永远不会充分满足，无论个人拥有多少可消费的物品或服务，还会渴望得到更多的东西，其效用仍会随物品和服务数量的增加而加大。 边际效用递减是指随着人们获得数量越来越多的某种消费品，每一单位新增物品提供的总效用的增量逐渐减小。即增加的每一元财富都会增大总效用，但其总效用增加量会小于前一美元带来的总效用增加量。 边际替代率递减指每额外获得一单位的物品或服务，该物品相对于其它物品和服务而言向人们提供的满意程度降低了。例如随着财富的增加，个人可能越发觉得闲暇时间对其有吸引力，故而越来越愿意牺牲财富换取闲暇时间。 收益 收益是财富数量的变动，可以表示成货币单位（利润）或最初财富的百分比（利润率）。 效用与收益的联系：收益意味着更多的财富，更多的财富意味着更多的消费，更多的消费意味着更大的效用。 赚取收益，要付出代价，代价的形式是消费的推迟，投资可看作是用当前的消费换取以后的可望较高水平的消费，因此，当其它条件相同时，即